接下来为什么重要？科技财报季17月23号：特斯拉、谷歌（非常重要，盘后的财报，资本开支直接决定明天A股科技走势）； 27号：英特尔；28号：康宁；29号：SK海力士； 30号：Meta、 微软；31号：苹果、亚马逊；都是核心公司，这些公司决定科技接下来的走势。

三季度还有英伟达Rubin（已经出货）、谷歌TPU v8，以及OpenAI、AWS、Meta的新一代自研ASIC均进入交付或部署窗口。

昨天大涨之后今天一早，有的资金兑现，一天涨这么多，今天还有高点，兑现正常。接下来还会有反弹，反弹的质量不如昨天，一次比一次弱。去杠杆，去估值的问题不是一蹴而就，需要时间。

具体到多少？大家可以参考融资融券2.55万亿这个位置。

这轮调整，对于很多科技是检验出来哪些可以跟踪，哪些不能跟踪，市场已经给出来答案。

很多没有业绩的科技股，反弹依然还是P。还有逻辑出问题的，比如存储模组也是P的机会。还有很多蹭概念的也要P。经过这轮调整之后大家一定要学习缩圈，缩到极致（看寡头）。如果实在不会玩的，留好子弹。

今天超节点几个核心品种龙寡头继续创新高，涨幅最好核心龙头，最近一个月都在给大家聊.超节点虽然现在还强，但还是要注意，用趋势技术去跟踪，趋势破位也要撤。

大模型持续进化与国产芯片制程受限，共同推动超节点成为关键架构路径。

供给侧，先进制程、HBM等关键环节仍受约束，国产AI芯片短期内较难单纯依靠制程升级和单芯片性能提升追赶国际领先水平。

需求侧，LLM正向万亿参数、MoE稀疏架构、长上下文和多模态持续演进，单机已无法容纳完整模型及其计算和内存资源，必须依靠大规模多卡并行。

系统侧，过去约8年单节点计算能力增长约40倍，而节点间通信带宽仅增长约4—8倍；华为MoE-2T模型中TP与SP通信合计占训练流量的96.98%，传统 Scale-out架构逐渐面临通信墙、内存墙和利用率瓶颈。超节点通过Scale-up高速互联将数百至数千颗芯片组织成一台逻辑计算机，以系统级协同满足LLM演进需 求并弥补国产单芯片差距。

国产的NPO正在从技术验证加速走向订单兑现。HW发布首个NPO光互连多源协议，腾讯云计划于2026年Q4部署NPO超级节点。NPO有望成为未来两年Scale-up进光最先落地的技术路线。

半导体板块核心看下周一长鑫就上市。等长鑫上市以后，对整个半导体板块都有很强的指引。半导体板块最适合盯住龙寡头做趋势波段，今年半导体的资金有点像20年、21年那一波资金，不懂复盘看看之前主升是怎么走的。

AI算力抱大腿，海外没有涨，并且比我们跌得还多，A股也没有办法涨。这里还是要提示，之前蹭故事上去的反弹也要“p”。

今天最火的是贝森特访谈，贝森特把美国直接定义成了AI 超级大国。美国领先中国，大概领先一年左右。

贝森特已经把 AI 定义为美国必须守住的国家竞争优势，并将中美之间的创新竞争视为一场不能输的长期竞赛。过去美国大概掌握着全球算力的 50%~60%，很快这个比重就有可能达到 80%。算力、芯片、数据中心、电力系统和先进制造能力共同构成的完整产业底座。模型会迭代，技术路线会变化，但只要底层算力基础设施掌握在美国手中，美国就能够持续占据 AI 竞争的主动权。

最后经历这轮大调整、看似恶毒，但要吸取教训变成财富。并且深刻的反思自己投资体系，并且完善自己的投资体系。