先别急着进场，今天中兴通讯的反弹是回购，开盘33.8盘中最低被砸到了32.3，随后就一路的拉回，收盘的时候是34.8，涨超了3%。成交额79个亿，港股那边更猛，中兴通讯涨了4%以上，报24.4港元。有人跟我说：你看，昨天我说什么来着，抄底机会来了吧？

但是你们留意到昨天晚上了吗，中兴通讯自己发了一个公告，截至7月20日，中兴累计回购了2865.94万股A股，花了整整10个亿。回购价格区间大概在34.4到35.6。也就是说中兴在34到35块钱这个位置，真金白银砸了10个亿自己的股票。看懂了吗，翻译过来的意思是，中兴自己也觉得自己34块钱便宜了。

但这个回购计划是从25年12月就开始批了的，总额10到12亿。7月17日跌停、7月20日继续跌的时候，这段时间中兴为什么没有自己出手护盘，等到昨天收盘，才宣布回购完毕。也就是说，中兴自己在跌停板上没有去接盘，在33.7也没有抄底，而是选择在34.4到35.6之间完成了回购。这说明中兴自己对34以下的价格，也没那么有信心了。

还有就是机构也还在跑，机构累计持有数量从3亿股掉到8754万，市值从97亿缩水到31亿，7月17日那128个亿的成交量，到今天还没逆转的信号。

34块是中兴回购的价格区间下限，如果后面34块守不住，说明公司自己给的估值锚都被市场击穿了。如果明天回踩跌破32.39这个位置，说明今天的反弹只是超跌反抽，不是趋势反转。机构对中兴26年全年净利润的一致预期是71个亿，对应每股收益1.48块。如果按20倍PE算（港股现在就这个水平），合理股价29.6-30块，是A股向港股估值靠拢的终点线。

总的来说，今天的反弹，是超跌之后的技术性反抽，加上公司回购消息的短期刺激，8月中下旬半年报就要出来了哦。如果半年报显示的毛利率继续恶化、利润继续下滑，那34块可能还不是底哦。如果毛利率企稳、算力业务的利润贡献开始显现，那34块附近可能就是中期底部了哦。