淳中科技的1.6个亿封板资金买的不是低估，是自救啊，今天的淳中科技开盘一分钟封板，1.6亿封板资金、2.09亿成交额，盘中最高冲到91块。但如果看K线，今年以来股价跌了59%，过去一个月跌了33%，52周最高267块、最低44.8块哦。一个从267跌到83块的股票，出一份5000万到1个亿的回购公告，就能吸引1.6亿封板资金？这明显就是空头回补，是套了半年的人终于等到了一个可以借机喘口气的理由了。

你知道淳中科技的扭盈靠的是什么吗，7月13日的淳中科技发了半年报预告，净利润1.25亿到1.35亿，确实扭亏为盈。但仔细看，扣非净利润是亏损4000万到4300万。也就是说，公司正经做业务是亏钱的。

那1.25亿利润从哪来的？报告期末公司持有超过8.5万股沐曦股份，按828块/股来计算哦，持仓市值就超过了7个亿，投资成本才5000万，还浮盈超过6.5个亿呢，这1.25亿利润里，有1.58亿是持股浮盈确认的公允价值变动收益。主业在萎缩，传统专业视听业务新签合同下滑，专业芯片和AI新业务还没放量，营收在下了，毛利率也在降。一季报营收4457万，净利润才171万，扣非还是亏的。说白了，这家公司今年赚钱靠的全是是炒股，不是卖货。

回购5000万到1亿，对于一家市值185个亿的公司来说意味着什么？
185亿市值，回购上限1个亿，占总市值0.54%，注销这点股份，对每股收益的增厚微乎其微。回购价格上限是不高于董事会审议前30个交易日均价的150%，按目前价格算，回购上限大概在130块钱左右。但公司回购专用账户里本来就已经有105.95万股了，这次再买个几百万股，对股价的支撑能持续多久？

什么叫真回购，7月17日，澜起科技董事长提议3亿到6亿回购A股股份，澜起上半年营收33个亿、净利润19到21额亿，主业增速26.6%。人家是真赚钱、真回购、真注销。澜起此前已经完成了2.2个亿的回购，166.2万股全部注销。腾讯24年回购了282亿港元。美图年内累计回购2.73亿港元。这些公司的回购才是真金白银、市值占比高、主业撑得住。淳中科技5000万到1亿的回购，放在185亿市值里，约等于一个散户在100万市值的股票里买了2700块钱......说白了就是象征性的意思一下就可以了。

所以，淳中科技这轮回购从提议到股东会审议、再到实际实施，至少还需要几个月。中间任何一个环节出问题，比如股东会没通过、或者市场情绪冷却，涨停的逻辑就断了。今天的涨停盘中其实打开过，9点32分一度回到91，封板资金1.6个亿看着多，但对于一只成交额能到9个亿的股票来说，这点封单说到底就是随时可能被砸穿的。

91块钱这个位置就很微妙了，昨天的收盘价82.6，涨停价91，但往你再往前翻翻看，这只股票在6月份还跌到过80块钱以下啊，7月15日甚至跌停过，历史证明这只股票的波动是极大的，52周最高267、最低44.8，一个不靠主业、靠持股浮盈撑门面的公司，我不认为能撑住在91块的。

关键支撑位还是要看80块，这价格是近期的成交密集区。如果价格能在这个位置稳住，说明市场对回购预期还有一点信心。关键压力位看100块，也是7月13日业绩预告前后的一个参考位，如果股价能突破100块并且放量站稳，那短期还有上行空间。但如果冲不过去，大概率回到80-100块的区间里反复震荡，而且波动会很大。

核心的问题就一个，淳中科技26年全年扣非能不能扭亏？如果下半年主业继续萎缩，专业芯片和AI业务还是尚未放量，那靠沐曦股份的浮盈能撑多久？沐曦的股价如果回调，公允价值变动收益就会变成亏损。到那时候，别说90块，60块可能也剩不下来。

我的判断是，这轮回购行情短期还能撑一撑，毕竟1.6个亿封板资金还在，市场情绪还美完全消失。但中长线来看，主业不改善、扣非不盈利、估值高达60倍市盈率甚至2700倍动态市盈率，这三个问题不解决，任何回购都只是一种求救信号，不是价值信号。91块追进去的，小心别成了给前面套牢盘接盘的那个人。