美股芯片股反弹

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美股三大指数小幅收跌。光通信、存储板块多数上涨，Lumentum、Credo涨超4%，迈威尔科技涨超3%，Coherent、闪迪、西部数据涨超2%，希捷科技、美光科技涨超1%；SK海力士跌超1%。加密币概念股大涨，Bit Digital涨10%。

纳斯达克金龙中国指数收涨0.9%，阿里巴巴涨超4%。

7月20日盘后，30多家公司宣布拟回购/增持，累计资金超100亿，这是用“真金白银”传递市场信心

7月20日摩根士丹利研报称美国内存股抛售为一次“健康重置”而非周期拐点，AI驱动下DRAM供需紧张将延续至2028年。

《2026-2028 年全国算力基础设施建设行动方案》9月起正式执行，其中提出，央企、地方国资投资新建智算、超算中心，AI芯片、AI服务器、高速光模块等核心硬件国产化采购比例不得低于75%。

7月20日国常会审议通过《知识产权保护和运用“十五五”规划》，提出抓紧补齐制度短板，完善配套政策措施，强化知识产权高质量供给。

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东财首席策略官陈果表示，A股正从6月的一个极端走向现在的另一个极端并无必要，AI产业中期逻辑并未破坏，后续国产AI技术追赶与扩产景气上行周期的逻辑不但没有削弱甚至有望进一步加强。另外评估外围去杠杆速度，韩存储可能即将反弹（参考年初白银和15年7月大A），这个时点位置再剁硅基上游追红利资产战术上意义有限，交易型选手可以考虑参与反弹，配置型选手后一阶段仍可以考虑精选国产AI真科技龙头（晶圆厂龙头、芯片龙头、半导体设备龙头、港股互联网龙头等）作为组合中的一部分配置予以保留。

中信建投首席经济学家黄文涛7月20日表示，近两周A股的回调具有鲜明的输入性特征，短期冲击可能改变交易节奏，但无法改变国内政策方向和科技产业趋势。黄文涛指出，海外市场本轮下跌消化的是集中度和杠杆，而A股在流动性环境、交易拥挤度、上涨驱动力等方面与之存在结构性区别。与海外相比，A股承受了与自身风险结构并不完全匹配的折价。

黄文涛还说，经过这轮调整，A股科技资产的价格已经明显下降，而政策方向、产业空间和中期盈利趋势没有同步下修。未来增长对应的价格变得更低，风险收益比已经改善。另外本轮调整也完成了一次重要切换。前期行情更多由估值扩张推动，下一阶段将更加重视收入和现金流，优质公司会重新获得溢价。尽管短期仍可能有反复，但最急的风险释放已经较为充分。随着外部环境企稳，A股自身的政策和产业因素就会重新主导定价，应提高对修复行情的关注。

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国瓷材料公告称，公司决定自2026年7月27日起，上调氧化锆粉体销售价格，上调幅度约为10%-40%不等。本次调价因原辅材料价格持续上涨，将对公司经营业绩产生积极影响，但提价对销售量的影响尚不确定，存在价格继续波动的风险。

氧化锆：国瓷材料、东方锆业、长裕集团、爱迪特、华瓷股份

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7月20日 国常会听取对服务业扩能提质和水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”规划建设督查情况汇报，要求系统推进规划建设。

相关个股：钱江水利、华银电力、国电南瑞、特变电工、中际旭创、中兴通讯、天孚通信、新兴铸管、顺丰控股