要对量化动手了？

今天上午的证监会座谈会，万众瞩目。

刚刚新闻通稿出来了，有以下要点：

1、这次座谈会是证监会主席吴清，与大中小散各类投资者的8名代表面对面交流。

2、大家的意见包括：加强一二级市场逆周期调节，多措并举引导中长期资金入市，规范发展量化交易和AI应用，进一步推动上市公司加大分红力度，提高证券违法犯罪成本，全力推动资本市场高质量发展。

3、吴清的表态：证监会将全力维护市场平稳运行，不断健全投资者保护长效机制，坚决维护公开、公平、公正的市场秩序。

在牛熊考验的关键时刻，证监会领导跟普通投资者座谈，强调保护投资者，维护三公原则，这个信号值得关注。

再看新闻通稿里提及的投资者建议，“规范发展量化交易和AI应用”引人注目。

本轮大跌后，普通投资者最大的意见，恐怕就是这个了。

在小散们看来，量化交易叠加AI手段，对散户构成了压倒性的市场优势，是最大的痛点。

这种看法是有道理的。比如一些量化交易机构租用券商机房低延迟专线，报单、撤单速度比普通散户快数十至数百微秒。

量化通过高频报撤单、虚假挂单制造虚假盘口，诱导散户追涨杀跌，形成 “技术收割”。此前交易所已清理专属极速通道，但分仓、异地托管、拆单规避限制仍普遍存在。

头部量化投入海量算力训练大模型，中小机构、散户无同等算力，市场博弈完全失衡。

应该从哪些方面，规范量化交易和AI使用？

第一，应该取消差异化低延迟通道，统一交易接入标准。内外资、大小机构一视同仁，堵住速度套利空间。

第二，提高高频交易的成本，比如提高日内高报撤比、单日多次回转交易的手续费。

第三，强化同一实控人穿透式账户管理，避免量化机构拆单绕过监管。

第四，在市场大幅波动的时候，限制量化交易的报单量和报撤比。

第五，把生成式 AI、深度学习量化纳入专项监管，区分低风险（低频基本面量化）、高风险（高频、日内、黑箱大模型策略）实施分级管理。

此外，可以考虑提高算法交易操纵的处罚力度，对持仓周期长、分红导向的量化产品给予交易、融券政策倾斜。

受国家队增持、部分大企业回购以及座谈会的影响，今天A股基本企稳了，上证指数反弹了32个点，创业板指数和科创50均小幅上涨。

但前期涨幅较大的“小登股”继续释放风险，油气、电力、酿酒等“老登股”普涨。市场俨然进入“老登”负责牛、“小登”负责慢的新阶段了。

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