深科技从66跌到39，散户觉得便宜了，主力觉得够贵！深科技，本周的五个交易日三个跌停，股价从57.9砸到39，周跌幅32.64%。主力资金一周净流出35.69个亿，散户资金净流入32.25个亿。主力每天都是净卖出，13日14亿、15日近8亿、17日5个多亿。散户每天都是净买入，13日11.76亿、15日8.13亿、17日4.87亿。这不是买卖，这是主力把筹码倒给散户，自己拎包走人了。

21年的中远海控从25.69的高点开始往下掉，短短15个交易日跌掉30%，市值蒸发近1200个亿。当时股吧里最火的一句话跟我这周看到的简直一模一样，从25跌到17，还能跌到哪去。结果呢？中远海控一路跌到15块、13块、11块，最低跌到9块钱附近。两年后复盘，当初在17块抄底的人，等解套等了整整四年。

还有长春高新，21年5月历史新高522，随后崩盘跌停，三机构席位一天卖出超5个亿。散户冲进去抄底，觉得从522跌到276，跌了47%，够便宜了吧？结果长春高新后来跌到60多块。从522到60多，跌了88%。你在276抄底，以为抄在了地板上，没想到是十八层地狱。

深科技本周的走势，几乎是中远海控和长春高新的翻版，那么散户为什么敢接？因为散户看的是跌幅。

从66.2的52周高点跌到39，跌了41%。数字摆在那，直观上就是便宜了。但主力不看跌幅，主力看涨幅。深科技从17.9的52周低点涨到58.6，涨了220%。主力在20、30块的成本，在50、60块卖出，220%的利润，怎么卖都是赚。散户盯着跌幅觉得便宜，主力盯着涨幅觉得够本了，两套完全不同的估值体系撞在一起，32亿就是这么进场的。

更微妙的是，深科技当前市盈率TTM是73.4倍。一季度净利润2.42个亿，全年就算做到15个亿（已经是机构预测的比较乐观的数字了），73倍PE对应614亿市值，依然不算便宜。机构给的51.76目标价是基于4.5倍PS算出来的，那是基于26年全年业绩的估值模型，跟散户看的完全是两套语言。

融资余额37.82个亿，占流通市值4.44%，超过近一年90%分位。这意味着大量杠杆资金还在里面扛着，股价每跌1块钱，都有几十亿的融资盘在逼近平仓线。一旦触发连锁强平，就是踩踏，这不是基本面问题，这是筹码结构和杠杆结构的问题。

我对后面的判断是短期看，深科技的39块这个位置很关键，如果守不住，下一档支撑可能要看到25年底的平台区域，大概在32-35块附近。三个跌停加32%的周跌幅，技术上有超跌反弹的可能，但反弹的力度和持续性取决于两件事，第一就是融资盘能不能稳住，如果继续爆仓，反弹就是给融资客逃命的机会，而不是反转。还有一点很重要就是，主力还卖不卖，主力手里还有8.18%的流通盘，如果继续出货，散户那32个亿根本接不住。

中期看73倍PE的估值，即便跌到39元，依然不算便宜，存储芯片板块整体在回调，深科技不可能独善其身。机构的目标均价48.98，那是基于合理估值算出来的，不是基于跌了多少算出来的，如果市场情绪继续恶化，48.98元这个锚点也会被击穿的。

39块是不是底？没人知道。但我在73倍PE、220%涨幅、37亿融资盘、主力一周甩卖35亿的背景下，抢着冲进去抄底的人，赌的已经不是价值，赌的是自己比主力跑得快了。