这个言论也是非常奇葩，

1、25亿买断AITO问界品牌商标

AITO问界是一个全球注册的品牌，在华为这几年的加持下，问界已经是中国第一高端汽车品牌了，如果不是国家政策不允许，华为显然是不可能把这个商标卖掉的。

这代表的是华为所塑造的“问界”这个品牌的真正归属，如果这个商标在华为手里，那么某种意义上，赛力斯真就是代工厂了，因为大家买的是问界，问界如果在华为手里，那么明天华为换个合作伙伴，或者自己造车，都是没问题的。

现在，问界在赛力斯手里，意味着这个合作必然是长期的，不会被替代掉的，这个东西，25亿贵吗？说白了，这个25亿本身就是华为帮赛力斯赚到的，用华为帮赚的钱买下华为塑造出来的中国第一豪车品牌的所有权，这叫华为吸血？

这叫华为上杆子送福利好吧。

2、115亿现金收购引望10%股权

引望值多少钱？1150亿？作为中国排名第一的智驾方案供应商，且有非常好的业务支撑和盈利预期，且是轻资产模式，引望如果上市，别说1150亿，3000亿都打不住。大家可以看看国内AI公司这几年的市值表现，引望什么级别？

这玩意儿都是长期价值资产，还是那句话，如果不是因为各种外部原因，引望不可能独立出去，也不会有以这个价格出售股权的可能性，如果华为只是缺钱了，直接上市融资，要比这种方式值钱得多。

3、四年累计流向华为的资金1113亿，华为拿走了总营收的29.29%，这比赛力斯巅峰毛利29%还高

这句话最恶毒，给人一种潜在的认知“赛力斯毛利29%，华为拿走29%，那么问界其实只有40%的成本用于造车”。

这也是很多人到处宣扬的问界M9也就是二十万的车的出处。

但实际上呢？

毛利是什么？

毛利是扣除产品的物料和生产制造费用之后的部分，而根据赛力斯的财报，2025年的几个重要支持，销售费用240亿（销售费用，销售过程中所产生的费用，包括物流仓储、运输、门店费用、产品折扣、销售提成、营销费用等等）、研发费用79.5亿，管理费用62亿。

研发费用为什么这么高呢？

因为整个赛力斯有接近1万名研发人员，1万人什么概念？

2026年，蔚来的研发人员缩减到了6912人，也就是说，赛力斯的研发人员数量比蔚来还高，而这还是建立在核心的智驾和座舱部分由华为供应，这部分研发在采购成本，也就是销售成本里。

而研发投入本质上代表的是一个品牌的未来，这个东西短期不一定直接体现在业绩里，但在更长的时间维度里，一定是核心竞争力所在。

销售费用里，同样有一部分是流向华为的，因为问界的销售渠道是华为负责的。

流向华为的费用是华为终端销售和核心技术及元器件的总费用，很多人一听到29%就觉得似乎很离谱，但实际上，对于终端厂商来说，成本的大头本来就是流向供应链，不然为什么宁王就买个电池，市值吊打全场呢？

只是问界有大量的元器件来自华为，导致这个占比看起来会更高。

第四、赛力斯这四年扣非归母净利润只有14.82亿

这又是典型的偷换概念玩儿的文字游戏，一个产业在发展早期，本来就是投入的过程，这个过程中大家看的是未来的发展，而不是当下的盈利，如果连这个都不理解，就别评价企业了。

如果你觉得四年盈利14亿非常惨淡，那你把国内所有的品牌，包括新势力中的头部代表，也包括传统势力的高端子品牌，蔚来、理想、小鹏、极氪、腾势、阿维塔、零跑，包括小米汽车，等等，把他们的财报拉出来，看看过去四年，他们合计盈利了多少？

别说盈利，问界之外，还有能做到赚钱而不是亏钱的吗？

他们一方面说赛力斯从华为拿到的包括商标权、专利权、引望的股权等等，是流向华为的钱；另一方面在算收益的时候，又刻意忽略掉赛力斯这部分的资产价值。

某些人总喜欢搞一堆似是而非的东西，表面是理中客，实际上纯纯坏比的节奏党。