今日最惨的投资者是：融资客（借钱炒股者）。
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截至7月16日收盘，全市场两融余额已经连续11个交易日下滑，创下近23个月最长连降纪录。

自7月2日起杠杆资金持续撤离，11天累计缩水超1700亿元，高位科技股是减仓主力。下跌源于两方面：一是投资者主动降杠杆避险，二是指数连续急跌触发被动平仓，加剧市场多杀多，也印证了此前本人一直提醒远离融资借钱炒股的必要性。
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两融余额持续下滑对市场的影响挺大的！

1. 短期压制行情，放大下跌！
两融是场内杠杆资金，余额持续减少代表融资客持续卖出。
股价下跌会触发平仓线，被动割盘涌出，形成“下跌→平仓→再下跌”的多杀多，加剧指数、个股急跌，今天大面积个股大跌就有杠杆平仓因素。

2. 流动性收缩，盘面赚钱效应变差！
杠杆资金是短线活跃资金，持续离场后市场成交萎缩，反弹缺乏增量推动力，个股反弹力度弱、轮动散乱，容易出现“指数小幅修复、个股不跟涨”的分化行情。

3. 风险逐步出清，孕育中期机会！
持续降杠杆实则在消化市场风险。杠杆盘不断离场后，后续没有大规模平仓抛压，空头力量逐步衰竭；等两融止跌企稳，叠加维稳资金入场，超跌市场更容易迎来修复反弹。

4. 赛道分化加剧！
前期大涨的高估值科技股是融资重仓区，两融减仓主要集中在此类个股，高位赛道持续承压；低估值高股息的金融、防御板块杠杆持仓少，受冲击更小，防御属性凸显。
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