全球股市下跌原因上半年全球杠杆资金扎堆热门赛道，保证金债务处于历史高位，市场交易极度拥挤。随着流动性收紧，机构集中平仓兑现收益，形成越跌越卖的负循环。养老金、主权基金转向高收益美债，持续撤离股市。叠加月末机构结账抽血，市场承接资金不足，放大全球指数下跌幅度。