一年960万游客、分红8个亿，却欠员工630万社保，5A景区清明上河园到底怎么了？

7月16日，凤凰网发文《年入7亿的景区，还在为钱发愁》，说的就是最近河南头部5A景区清明上河园正式递交港交所IPO招股书，但是问题重重这件事。

招股书数据满是矛盾：客流大涨，营收增速仅0.6%，净利润从2.85亿下滑至2.12亿，三年累计分红8.04亿，总额甚至超过同期全部净利润，账面仅余3994万现金，把未来全部门票收款权质押，借下5.99亿抵押借款。

更离谱的是，一个想上市的企业，居然累计欠缴员工社保630万。

反观同城万岁山武侠城，三年营收从8000万暴涨至12.7亿，一涨一跌两份财报，道出两种文旅商业模式的根本差距。

2023-2025年，清明上河园三年分红合计8.04亿，同期净利润仅7.76亿，2024年派息率高达159%，大额分红后企业净资产从4.45亿缩水至2.12亿。

另一边，社保公积金欠缴逐年累积，缺口达630万，这笔金额仅占分红总额不到0.8%。按社保法规，员工社保属于优先清偿债务，企业优先分红股东、搁置职工保障，并非经营亏损，而是主动选择。

清明上河园的账面流动资金仅3994万，流动负债净额3.53亿，5.99亿抵押借款全部质押未来门票收款权，未来数年门票现金流优先还贷，等同于透支景区长期经营收益，一旦客流下滑，日常运营、服务维护都会承压。

960万客流只是表面热闹，财报里藏着文旅流量陷阱。

清明上河园深耕28年，隔壁万岁山三年完成跨越式增长：2025年入园2452.2万人次，综合营收12.7亿，三年营收翻15倍.

核心模式天差地别：清园高度依赖门票＋实景演出，两项合计占总营收83.3%，餐饮、酒店二次消费仅2906万，占比3.9%；万岁山把80元门票做成流量入口，园内餐饮平价对标市区，2025年二次消费收入4.8亿，占比37.8%，同比大涨153.6%。

万岁山大量兼职NPC控制人力成本，依托游客自发短视频UGC免费引流，“王婆说媒”单话题播放量超300亿；清园依靠全职大量演员拉高固定成本，宣传推广持续付费。

一个靠门票赚利润，一个靠门票换客流、靠园内消费盈利，长期经营差距彻底拉开。

门票是利润中心还是流量入口，决定景区长期生死。

文旅企业社保欠缴已成共性问题：江西庐山西海、湖南雪峰山等多家景区均曝出同类问题。头部景区分红数亿却拖欠数百万社保，折射出行业快速扩张中重股东收益、轻劳动者权益的转型阵痛。

核心演出版权不自主、IP复制能力缺失同样是清明上河园正在面对的根本性短板问题，透支未来门票现金流上市，本质是提前典当景区长期价值。

拖欠员工的630万社保缺口何时足额补缴？当景区把数年门票收益提前抵押，千万游客的园区服务、演艺品质该如何保障？地方上市扶持政策与市场优胜劣汰，又该如何平衡？

清明上河园这份IPO招股书，不只是单一企业的资本故事，旅游景区想上市不是问题，重点在于，一个连员工的基本社保都不能保证的景区，凭什么去赚更多的钱？

参考信源：《年入7亿的景区，还在为钱发愁》