如果你研究过固收产品、企业融资或者基础设施投融资项目，就一定会碰到一个高频名词——ABS资产证券化。它的运行逻辑是什么？市场现状如何？今天就让我们一起来了解下什么是ABS~
[思考]什么是“资产证券化（ABS）”？
ABS，全称Asset-Backed Securities，中文叫资产支持证券，是以特定资产组合或稳定现金流为支持，发行的可交易证券。它将缺乏流动性但有未来收入的资产，转化为资本市场可流通的金融工具。
国内三大主流ABS品种：
· 信贷ABS（央行、金监总局监管；银行间市场流通）：住房抵押贷款（房贷）、汽车贷款、信用卡分期贷款等银行信贷类资产；
· 企业ABS（证监会监管；沪深交易所流通）：企业应收账款、融资租赁债权、互联网消费贷（花呗、白条）、景区门票收入等；
· ABN资产支持票据（交易商协会监管；银行间市场流通）：高速公路通行费等基建收费权、供应链应收账款尾款等。
[机智]ABS是怎么运作的？
ABS的运作机制，核心是两个关键词：真实出售与破产隔离。流程大致如下：
第一步，搭资产池。原始权益人（比如银行、租赁公司、商业地产运营商）把一批能产生稳定现金流的资产归集起来——可以是房贷、车贷、信用卡应收款、企业应收账款，也可以是写字楼的租金收入、高速公路的通行费、供水供电的收费权等。
第二步，真实出售给SPV。发起人将资产池“真实出售”给一个独立的法律实体——特殊目的载体（SPV）。资产一旦卖给了SPV，就和发起人自己的经营风险彻底隔离开了。即使发起人破产了，这些资产也不会被拿去抵债，投资者的本息依然有保障。
第三步，发行证券。SPV以资产池未来的现金流为支撑，向投资者发行不同期限和风险等级的证券（通常分优先级和次级），募集资金支付给原始权益人。
第四步，回款还本付息。资产产生的租金、贷款本息等收入，按约定顺序归集到SPV账户，优先用于支付证券持有人的本息，剩余收益返还给原始权益人。
[灵光一闪]ABS的市场现状如何？
Wind数据显示，ABS市场近年来持续扩容。2025年全年发行规模达23,247.38亿元，同比增长16.67%。2026年上半年继续保持强劲势头，发行总规模达11,645亿元，同比增长19%。
从品类来看，市场呈现明显的结构分化（数据来源：Wind）：
· 持有型不动产ABS成为增长新引擎，2026年上半年发行规模从上年同期的十余亿元快速扩张至三百亿元量级，同比增幅超二十倍。
· 融资租赁债权ABS仍是企业ABS中规模最大的品类，上半年发行1,637亿元。
· 不良资产ABS稳步扩容，上半年发行444亿元。
· 数据资产ABS经历了“快速扩容—监管叫停”的剧烈波动，1-5月发行154.33亿元后遭遇阶段性降温。
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