氦气需求梳理；禁止出口信息仅供参考，不构成投资建议一、国内需求结构（按占比）1. 半导体（33%，增速最高）EUV冷却、晶圆散热、腔体吹扫检漏、HBM存储堆叠。核心增量：先进制程、AI算力芯片、长鑫/长江存储扩产，6N电子级高纯氦紧缺最严重，2026半导体氦气需求同比+35%‑47%，先进制程单片耗氦量是成熟制程3‑5倍，几乎无替代材料。2. 医疗MRI核磁（36%，刚性稳态需求）液氦冷却超导磁体，设备不能长期停机，属于必保刚需，价格耐受度高，每年持续补液氦，需求每年8‑10%缓慢增长。3. 航天军工、大科学装置（15%）火箭贮箱增压、箭体检漏、风洞、量子、加速器，商业航天带来长期增量。4. 光纤、焊接、检漏、科研（16%）光纤预制棒、拉丝冷却，工业检漏，需求平稳。充气气球娱乐用氦气占国内需求不足8%，不是需求主力。二、全球需求概况- 全球需求年增速约8%‑12%；半导体板块增速显著高于整体。- IDTechEx预测：2035全球氦气总需求达到3.22亿立方米。- 当前缺口：整体供需缺口10‑15%，高端6N电子氦缺口＞30%。三、本轮需求扩张核心驱动1. AI算力产业链爆发，先进芯片、HBM、光模块产能扩张拉动电子氦。2. 国内12英寸晶圆厂持续投产扩产。3. 核磁设备下沉，基层医院新增装机带来液氦增量。4. 商业航天发射数量逐年提升。四、供给端现状（决定供需紧张程度）1.我国氦气对外依存度约84%‑98%，气源主要来自卡塔尔、俄罗斯。2.卡塔尔装置受损修复周期3‑5年；俄罗斯氦气出口管制延续至2027年底。3.国产提氦产能正在建设释放，但短期只能缓解，无法完全填补缺口。4.国内出台氦气临时出口禁令，优先保障本土工业、医疗刚需。五、后市判断- 短期（0‑1年）：供给增量有限，电子高纯氦维持偏紧格局，现货价格容易大幅波动。- 中长期（2‑3年）：国产BOG提氦项目陆续投产，供需缺口逐步收窄，但很难回到早年极低价格区间。六、主要风险1.海外气源恢复超预期，价格快速回落2.下游半导体周期下行，需求走弱3.国产提氦产能大规模释放，供给过剩