指数缩量震荡下行，医药与AI逆势走强，下午能否打破周四震荡魔咒？

早盘市场整体偏弱运行，对比外围走势韧性尚可，创业板盘中跌幅扩大至1.7%，盘面走出指数走弱、超三千二百只个股逆势收红的极端分化行情，割裂走势背后暗藏资金轮动信号。

早盘三大盘面反常特征

一、成交量快速萎缩，资金观望情绪拉满

前一日市场还在期待量能修复，今日半日成交额回落至1.48万亿，环比大幅缩减2351亿元；内资主力资金净卖出237.5亿元，离场意愿明显。此前年线为下方支撑位，如今反倒成为上行压力关口，3900点已然成为眼下关键防守位置。

二、板块极致冰火分化，主线赛道彻底割裂

资金抱团两大逆势主线：医药医疗全线爆发，创新药、CRO板块批量涨停，哈药股份、创新医疗领涨，叠加实验猴单价走高催化，板块赚钱效应全面打开；端侧AI借七大品牌端侧AI备案利好迎来资金扎堆，豪声电子、格林精密等消费电子标的牢牢封死涨停，产业链迎来集中炒作。

另一边前期热门赛道集体走弱：半导体、存储板块迎来重挫，德明利、天山电子跌停，叠加阿斯麦涨价、韩股走弱双重利空压制；大金融板块同步走低，华安证券大跌超8%，券商、保险集体走弱，拖累指数修复节奏。

三、走出独立抗跌行情，市场呈现内冷外热

日韩股市大幅下挫，沪指仅小幅下跌0.82%，港股、隔夜中概保持强势，外资持续布局国内资产；但内资持续兑现离场，内外资金动作相悖，下午资金风向能否扭转，成为盘面核心看点。

下午行情推演：死守3900点关键关口

结合早盘缩量、内资流出的现状，午后大概率延续震荡磨盘走势：

1. 防守底线看3900点：该点位一旦失守，极易引发恐慌抛盘集中出逃，进一步放大调整幅度；

2. 反弹前提要看放量：若午后成交量无法有效放大，指数很难突破年线压制，反弹空间十分有限；

3. 紧盯北向与港股联动性：若港股持续走强、北向资金回流加仓，尾盘存在情绪修复的机会。

实操思路：拒绝追涨，三大方向择机低吸

1. 医药医疗：受实验猴涨价、创新药政策双重利好加持，板块趋势向好，不追高位涨停标的，等待低位CRO个股回调低吸；

2. 端侧AI/消费电子：手机端AI备案落地打开行业空间，产业链行情尚未结束，可重点布局PCB、AI传感器细分低位标的；

3. 影视传媒：上海电影、儒意影视强势封板，暑期档票房预期持续发酵，关注低位后排补涨机会。

三大风险赛道短期规避

1. 半导体存储：行业竞争压力加大，叠加外围利空扰动，短期保持观望；

2. 煤炭油气：能源价格下行，板块延续弱势，大有能源、通源石油等标的仍处在调整区间；

3. 大金融：缺少成交量加持，券商、保险难以走出趋势性行情。

持仓被套不必盲目割肉杀跌，空仓投资者也不宜贸然抄底，等待3900点企稳确认再出手。缩量震荡行情下，控制回撤、保住本金永远优先于短线盈利。

⚠️免责声明：本文仅为个人盘面复盘记录，不构成任何投资交易建议，股市行情波动较大，投资请理性决策。