沪指昨天大涨之后，今天多空双方进入了拉锯状态。可以看到，半导体、cpo等高位科技在继续砸，白水、大金融等老登在拼命拉，形成跷跷板效应。

出现这种现象，一方面说明高标甩卖很坚决，另一方面说明有无形之手在引导。与其说是高低切，倒不如说是护主心切，这有为主力部队撤退打掩护的意味。这种状态是难以为继的，后面两者在方向上一旦形成默契或者说共振，所带来的变化必定是剧烈的。

最近关于“牛回头”还是“熊出没”的讨论越来越多了，代表着亢奋和警觉。我们认为，从沪指来看，依然处于400余点的大震荡之中。从4258以来，至少是一轮中级调整，目前还没有结束的迹象，且有进一步下探的势头。目前处于一个非常关键的位置，仍有回旋的余地。而围绕3900多的拉扯，可以看作是多头的抗争，然后再次选择方向。这里并不需要太久的时间，市场将会给出答案。当存在疑惑时，可以借鉴一下过往走势，多一些警觉，先观望一下也无妨。