《7.15收评》

1、早，在滴扣928报道！英伟达因中国芯片限令将亚洲买家名单减半英伟达在创建了一份新的“白名单”后，将获准购买其人工智能芯片的亚洲客户数量削减了一半以上，这些公司通过了旨在防止产品流入中国的更严格的合规审查。这事儿绝不仅仅是英子的一次调整，而是中美科技脱钩进入新阶段的信号，影响将远超半导体行业本身。简单说，英伟达在美国政府压力下，建立了一份客户“白名单”。只有通过极其严格审查的公司，才能直接购买其AI芯片。结果是，其亚洲客户数量直接削减过半。这不是普通的商业筛选，而是一次带有强制性的供应链重构。理论上，审查措施非常严格，英子员工会实地走访客户数据中心、核查合同、访谈终端用户，甚至上面儿也参与监督。而被“优化”的主要是近年兴起的新兴云端服务商。这代表，任何被认为有潜在“风险”的买家，都可能被排除在高端AI芯片的供应链之外。咱们要知道，过去几年，美国对华芯片限令层层加码，但先进芯片仍通过第三方渠道流入中国。这次“白名单”机制，正是老毛子为了封堵这个漏洞而采取的新手段。从《推定拒绝》到《个案审查》，再到现在的《白名单》，在持续收紧。英伟达此举将全球AI算力市场清晰地切割开来：一边是获得准入的“合规市场”，另一边是被排除在外的“灰色地带”。这种分层一旦固化，将深远影响全球AI产业的竞争格局。这才咱们最关键的一点。上述逻辑再次证明，高端AI芯片的获取正在变得越来越困难。结论是，直接强化了A国产和自主的叙事。英伟达的“白名单”越缩越紧，中国发展自己算力产业链的紧迫性就越高。同时，这也解释了为什么国内AI芯片“所有国内供应商都已售罄”——供给被外部掐紧，内部需求却在爆发，供需缺口只会越来越大。

2、英伟达的“白名单”越缩越紧，中国发展自己算力产业链的紧迫性就越高。同时，这也解释了为什么国内AI芯片“所有国内供应商都已售罄”，供给被外部掐紧，内部需求却在爆发，供需缺口只会越来越大。

3、昨天 复盘的核心判断是：年线破位不是行情的终点，是筹码出清的加速器。资金接什么？算力硬件。谁在卖？不知道，但肯定不是机构。..。其次，放量的结构比放量本身更重要。钱从电新、军工、有色流向了通信、算力、光模块，本质上这是“缩圈”的延续，不是“退潮”的开始。

4、狼来了的故事讲多了，市场也已经脱敏了。经过这一次挤压，现在科技主线的拥挤度看起来舒服多了，接下来就看业绩。外围流动性问题解决后，内围还是嘚解决自己原生家庭的问题。

5、ASML的产能瓶颈是半导体设备供应的硬约束。 26年全年交付High-NA光刻预计仅约20台，每台造价约3.5亿欧元。三星和SK海力士想要扩产，产能排期早已排到2027年之后。棒子“把握扩产节奏”不只是一张政策牌，更是一种被设备供给锁定的被动约束。 扩产不会无序，因为设备根本造不出来。

6、韩国股市的杠杆连续踩踏、政策极度收紧、业绩被持续下修——这三件事同时发生，恰恰说明市场情绪已经走到了极值区域。极致之后，只有反转这一个方向。

7、明明可以直接高开，为什么要先低走呢？说到底，这是原生家庭问题，童年阴影，从小带来的自卑感倒是成了一辈子的缩影。

8、去年铠侠确实走过一遍：长协价下调 → 短期业绩承压 → 市场恐慌 → 随后价格见底 → 反转。

9、业绩下修10%才可能被解读为好事儿，核心是价格体系从“虚高”回归“合理”的过程。

10、德明利：预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为57亿元—65亿元，同比扭亏为盈。点评：这业绩不给三个跌停都开不了板。

11、极致是存在的，反转是大概率，但时间窗口需要耐心。

12、极致之后，只有反转这一个方向。

13、上半年中国空调等家电合计出口超千亿元 空调的行业逻辑远远是好于家电的，对内，有庞大的更新换代和渗透率提升需求作为基本盘。对外，有广阔的全球市场作为第二增长曲线。家电更像是蓝筹逻辑。所以两者走法并不相同。

14、长春高新发布2026年半年度业绩预告显示，公司预计2026年上半年实现归属净利润约3.93亿元至5.9亿元，同比下降40%至60%。点评：哎。...2026年的业绩，2018年的价格。

15、AI软件是今年“唯一”下跌的科技板块，从盘面来看，资金就是当TO C逻辑去理解的。

16、当下 反弹的有一部分是工业垃圾，食品垃圾。这些的特性是，连续数月横盘下跌、滞涨，且无基本面质变、无成交量放大。

17、【国家统计局：上半年社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%】。 点评：做消费，不是动动嘴皮，还是得看数据。6月数据有三个行当是正向的。所以，行业数据也会连续印证你的逻辑。

18、《摒弃多空执念，以客观为盾，以逻辑为矛》做投资多用终局思维会很简单，切忌情绪化。动不动巴菲特，上价值，扯道德绑架。成熟的投研体系应主动《去魅》，剔除过度的叙事溢价与道德绑架。资本市场额本质冰冷且高效的边际定价《机器》，其核心只会对超预期的边际变化和流动性做出反应。动辄上升至生死存亡或动不动就历史机遇，十倍百倍的宏大逻辑，往往在微观验证前不堪一击。价格终将向内在价值回归，而中间的情绪波动，只是我们需要管理的交易成本，而非值得歌颂的信仰。当下科技就要把“工业垃圾”杀完，业绩不好的杀完，涨的过高的杀完。当然，核心策略也写完了，小灶连续三篇都是策略，我写太多了，后面就会着重基本面。回归行业本质，敬畏估值边界，用多维拼图替代单一押注。消费层面，过去5年已经证明我们是“消费的王”，这是看家本领，今年全年业绩计算器也敲的出来，误差不会超过5%，超过10%算我输。小灶写过风险和下调的100%都是调整的。很多人在25年看到股价走的好要大涨的，我们也都给证伪了，事实也证明，这个市场还是有效的。非常欢迎拿文字去印证。行业反转层面，就是下半年转折，两个细分数据最好，所以会率先走出反转。医药，核心就是“新”，老药化药赔率和胜率会低于其他板块，优先级更低。新消费就是出海+情绪+价格。固态电池是未印证的。锂电看出海，看美欧。 哦对，还有我最爱的中药。有时间多点点赞，明天见面唠。