7月15日午后，不含银行股的红利质量ETF招商（159209）涨幅走阔，截至发稿上涨3%，在全市场红利类ETF中涨幅居首。成份股亿联网络涨12%，巨人网络涨停，盐津铺子、小商品城涨超6%。

消息面上，《扩大消费“十五五”规划》提出，到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右的目标，并围绕服务消费、商品升级、AI+消费等部署28条任务，提及健康食品、地域餐饮、银发经济等赛道。此外，6月社会消费品零售总额同比增长1%，较前值-0.6%强势转正。

从指数行业分布看，红利质量ETF招商（159209）跟踪的中证红利质量指数前五大行业为食品饮料、有色金属、传媒计算机、生物医药，对传统优质蓝筹、周期以及科技成长均有均衡布局。值得一提的是，50只成份股中银行含量为零，取而代之的是高ROE、高分红、盈利稳定的优质周期与消费龙头。

从指数基本面来看，截至一季报，中证红利质量指数ROE（TTM）高达17.81%，显著高于中证红利指数（8.84%）和红利低波指数（约9.23%）的ROE水平。最近股息率3.87%，仍高于主流保险资金OCI入池门槛3.5%。

华创证券认为，进入下半年市场波动加大背景下，红利稳定属性有望回归，后续绝对收益关键在EPS上行，尤其是周期资源品在PPI回升周期中的盈利弹性。

对于红利质量ETF而言，其“红利打底、质量进攻”的双因子特征，使其在风格再平衡行情中天然具备攻守兼备属性——既有股息率托底防御，也具备高ROE、高成长性提供进攻弹性。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。