最新可转债上市赚得更多了

中信建投固收团队发了一篇转债新债策略的跟踪报告，发现新债超额收益在提升：历史数据（2019-2025/7）显示，以上市第二日收盘价买入、持有10个交易日，平均超额收益约1.39%。过去一年（2025/8-2026/6），这个数大幅提升到了5.78%，是历史均值的4倍多。

收益提升的原因主要有4点：一是转债整体估值高企，次新债估值溢价一度比全部转债高30个百分点；二是固收+资金大幅涌入，规模从不到2万亿扩至3万亿，新增资金对新债关注度更高；三是存量个券强赎压力大，今年已有77只转债因强赎退市，新债半年内无强赎风险，成为资金偏好方向；四是传统策略择券空间被严重挤压，全市场5000亿转债中约2500亿剩余期限不足两年，资金被迫转向新债寻求机会。