结合中报预告和tower扩产大涨，重点推荐领导关注光通信买入良机

1.首先xc/xys今日没有预告或与jg考虑有关，后续可能择机披露预告。二季度光模块整体业绩和交付都处于物料初步缓解的状态，东山剑桥光迅的季报也有所体现。更重要的是，三季度开始将是行业供给明显缓解的时间点，缺货长期存在，但上半年限制核心标的部分紧缺物料将逐步好转，业绩斜率有望攀升。

2.Tower扩产大涨指向2个重要信号:

一是Tower作为当前硅光的核心fab，大幅扩产同步指向供给的增量（硅光模块），旭创/新易盛/羲禾是三大核心客户。之前观点提及过，硅光是行业缺货最有效的供给增量。

二是Tower扩的12寸主要是面向NPO的相关需求，同期包括三星/UMC等都在配套12寸fab供xc/xys等核心光通信厂商测试工程样片。NPO是既能提eps又能提PE的重大变量。 因为NPO-易中天等能参与的价值量相比CPO更大，对于业绩拉动明显，同时也消除市场对CPO颠覆可插拔光模块核心厂商的担忧。

推荐方向不变，大光当前兼具估值性价比和叙事赔率（首选）。同时NPO相关的无源器件通胀和CW光源升级将成为后续上游的主要增量。