价值投资日志 长飞的业务结构最为纯粹，绝大部分利润来源于光通信产业链。

数据中心/AI业务：长飞通过收购博创科技、长芯盛等布局光模块和光互联组件。2025年，其光互联组件分部收入约31.44亿元，同比增长近50%，占总营收比重提升至22%以上，毛利率高达近40%。这部分业务直接受益于AI算力建设，是高毛利的成长型业务。

无人机业务：长飞并未将重心放在无人机光纤上。在研报逻辑中，“不做无人机”反而成了其Q2业绩超预期的佐证。

海缆业务：几乎没有。长飞缺乏海缆和电网业务，这意味着它没有多元化的业绩缓冲垫，但也意味着其业绩对光纤光缆的行业景气度（尤其是AI带来的高端光纤景气度）最为敏感。