《叙事的黄昏》

判断一个叙事有没有进入黄昏期，可以归结为三个问题：这个故事还能说服多少原本不相信的人；相信它的人还有多少没有转化成仓位；当最有利的事实出现时，价格还能不能继续上涨。

本文并非要否定黄金、泡泡玛特和AI产业的长期趋势，但通过对几个案例的复盘，或许能够启发我们多一个视角，去理解一轮投机炒作周期的演化路径与节奏。

叙事最有价值的阶段，往往是它正在被事实验证、市场却还没有充分相信的时候。

等到现实中的每一个事件都在为它作证，我们更应该观察的，或许是还有多少利好没有被价格充分反映。 网页链接