1. 外围亚太市场恐慌传导

韩国股市盘中触发熔断，SK海力士、三星电子两大存储芯片巨头单日暴跌超10%，核心原因是二季度业绩低于市场超高预期，打破了全球AI存储高景气的乐观预期。A股上半年主线刚好就是算力、半导体、存储、光模块等高科技赛道，外资和场内资金同步恐慌，集中抛售高位科技股，直接带崩指数。

2. 巨量IPO抽血，场内流动性收紧

长鑫存储启动295亿超大额科创板IPO，是年内最大融资项目。公募、社保、保险等大机构要参与网下配售，必须卖出手里持仓股票换成现金，短期海量资金被冻结，存量市场承接力骤降，少量抛压就会放大跌幅。