泡沫下，牛市才是亏钱最多的时候任何伟大的技术革命都伴随着巨大的资本泡沫，AI也不例外。泡沫推进行业进步，但普通人往往在牛市里亏得最多。不要因为“怕错过”就无脑梭哈，保持清醒比什么都重要。

摩根斯坦利出了张半导体和白银的对比走势图：

两者都属于周期股，都有宏大的叙事，如今白银已经把宏大故事跌没了，半导体会不一样吗？芒格有一句振聋发聩的名言：“知道自己要死在哪里，然后永远不要去那里”。

保住现金流全球资产价格剧烈动荡的时期，最大的风险不是踏空，而是杠杆过高扛不住波动。做好长期战斗的准备，保住足够的现金流，活到下一轮周期，才是真正的赢家。

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