26Q2业绩超预期，CCL涨价+AI持续拓展带动业绩持续高增

烟花公司发布26年H1预告，预计26H1实现归母净利润30.99~32.98亿元，同比+117%~+131%；扣非归母净利润27.19~29.18亿元，同比+90%~+104%。其中26Q2归母净利润中值20.4亿元，yoy+136.4%，qoq+76.2%；扣非归母净利润中值17.36亿元，yoy+119.6%、qoq+60.3%，公司二季度业绩高增主要系优化产品销售结构，并推动扩产产能及时释放，从而带动覆铜板产品营业收入及毛利增加，此外子公司生益电子受AI需求旺盛驱动，业绩也实现高增，公司Q2非经主要来自于联瑞新材可转债投资收益。

玫瑰涨价叠加AI双轮驱动，公司业绩全面爆发：1）受益于AI需求旺盛带来的挤出效应叠加成本上涨，生益科技等CCL厂商均多次涨价，覆铜板价格向上趋势显著，目前主流CCL厂商稼动率饱满，后续涨价频率/幅度有望全面超预期，且PCB向下游价格传导也十分顺畅，预计利润中枢持续抬升；2）成长性来看，公司深度受益AIPCB产业链持续转向国内机会，目前已在GPU大客户实现大份额，且随着rubin平台出货大客户后续有望持续加单，料号有望进一步拓展；NV对PTFE材料仍抱有极大兴趣，正交背板/switch tray均积极尝试，PTFE材料公司全球领先，后续有望获取大份额，此外M10等方案公司也有布局，成长属性清晰。

风险提示：下游需求不及预期，涨价落地不及预期，扩产进展不及预期