像今天这跌势，说不担心是吹牛的。最重要还是仓位，双中位线下方，仓位5成以下，留好现金，继续休息。但凡您是老朋友，长期看的朋友应该了解，双中位线下方的威力。

本轮调整的导火索第一是韩国的去杠杆带崩了存储，存储带崩了半导体和光纤（今天又是韩国）。

其次才是各种故事算力的叙事，不能完全理解为“鬼故事”因为华尔街资金信了，或者说机构也信了。换句话说，没有Meta这件事也会出现其他叙事带跌AI。最新Meta 追加投资 400 亿美金数据中心（市场在不断找补回来）。

今天市场直接完全按照海力士的走势来映射A股（量化99%就按照韩国跌幅去定价）看一眼海力士走势基本上是一模一样（所以，韩国企稳也很重要）。

海力士跌的导火索，是韩国投资证券发布的一份研报。研报预计季度营业利润将低于市场一致预期约7%，并将 2026 年、2027 年盈利预测分别下修 9% 和 11%。看到这个报告，资金直接杀一下估值。

之前我其实不怎么关注量化，因为之前量化都是关注微盘股，我是不看微盘股的。今年研究量化，他们拥抱了大量的科技，并且还都一些龙寡头。这样就会放大，市场波动，就像上周有一家龙寡头成交额里面有100亿的都是量化，上半年规模增加了1w亿以上，从规模上量化应该是这个市场边际定价主角。

下半年最大的特点就是，过去强的，没有持续强；过去弱的，没有继续弱。资金开始平衡了，这是好事，还是坏事。

当整体都不的时候，资金看到国产链，看到国产算力叙事有边际变化（这也是科技里面当下最强的方向），上周讲的龙寡头今天还在创新高，具体的看上周的视频和文章（7.6)。

华为超节点放量节奏预期：2026年二、三季度384超节点先行，四季度起Atlas 950将全面引爆市场。26年Q2（4-6月）：预计小批量发货阶段，头部OEM厂商完成首批交付，主要用于互联网大厂、运营商的测试验证。

26年Q3（7-9月）：预计进入规模放量期，华为Atlas 950超节点预计7月量产，昇腾950PR芯片同步批量出货。

26年Q4（10-12月）：华为Atlas 950 SuperPoD正式上市，8192卡全光互联方案开启大规模商用，单季度超节点出货量有望突破千台，占AI服务器机柜比例达15%。2027-2028年：渗透率快速提升，预计超节点占AI服务器机柜比例。

曙光8000（登峰）：全国产十万卡AI超集群的"真落地"中科曙光正式落成的曙光8000（登峰）——中国首个全国产十万卡AI超集群，并且已同步接入国家超算互联网。

调整以后看什么？依然还是龙寡头。这次下跌，要跌多少才跌够，才有大机会。过去历史上的主线，50%应该是一个极致（龙寡头现在调整差不多30%）。调整以后出现拐点第一时间看龙寡头，就像这次国产算力，第一时间我就找到龙头。

光通信和PCB周末的小作文很多，现在问题不是小作文的问题，主要还是产业叙事+估值的问题。

当然等调整完以后出现拐点的时候会给大家知会一声。

关于估值和叙事的问题，我今天在视频里面再次讲了。投资最大的风险就是，不是跌而是拿昨天赚的钱，推演明天一定会赚钱过去有效的方法。

这轮AI的调整就是Meta叙事开启的，华尔街资金一直在找一个“破绽”，这就是最近两周资金定价开始变化。就是当你认知到这个叙事有瑕疵的时候，你不确定的时候，第一就是不要在错误的时候犯错误（常见的就是补仓）。第二就是降低仓。这些都是过去的经验，未来也适用。