7月12日，赛力斯一纸公告把市场吓了一跳。经财务部门初步测算，2026年上半年归母净利润预亏15亿元到18亿元。上年同期，这个数字是盈利29.41亿元。一年时间，从赚将近30亿到亏超过15亿，落差超过45个亿。

但真正让人倒吸一口凉气的，是二季度的数据。一季度赛力斯还赚了7.54亿元。二季度单季直接亏了22.5亿到25.5亿元。一个季度亏掉的钱，比去年上半年赚的还多。核心子公司问界汽车上半年归母净利润预亏10.5亿到13亿元。

赛力斯在公告里给了两个解释。第一个是成本。存储芯片、工业金属、碳酸锂全线涨价。存储芯片价格从约20元一个单位涨到接近100元，碳酸锂从去年同期的8万元一吨涨到18万元一吨。问界又是智驾又是大算力座舱，芯片和电子元器件用量远高于普通新能源车，原材料涨价对它的成本冲击更大。材料在涨，车价却不好涨。价格战杀得比菜市场还狠，终端售价根本涨不上去。

第二个是资产减值。二季度问界密集上新，新品迭代加速的同时，老款车型的零部件、设备和配套资产得重新评估价值。公告里说得很清楚——基于审慎性原则，对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整账面价值。一次性减值把当期利润压了下来。

销量方面，上半年并没有崩。赛力斯新能源累计销量17.88万辆，同比增长3.87%。问界品牌累计销量16.08万辆，同比增长5.60%。但细看6月单月，问界销量仅3.03万辆，同比下滑30.19%。销量涨了，钱没赚到——越卖越亏。

华为的合作模式也在被市场重新审视。2022年到2025年上半年，赛力斯累计向华为支付了超过750亿元采购费。仅2025年上半年就支付了200亿元，占同期总收入约三分之一。折算下来，每卖一辆问界，就有约13.6万元流向华为体系。均价40万的车，仅营销渠道费和技术授权费两项就要支付约4万元。

赛力斯在公告里强调现金储备充足、资产负债结构稳健。但销量和利润之间的巨大落差，已经说明了一件事——在成本飞涨、价格战惨烈、合作伙伴分成高企的三重夹击下，卖得越多亏得越狠这个困局，短期还看不到解开的迹象。