【医药：产业趋势与股价背离不可持续，积极把握做多窗口（天风证券）】（一）产业基本面强劲，股价与产业趋势严重背离。

从我们近期密集调研反馈看，多数创新药企的研发管线推进、BD交易落地、商业化放量均按预期甚至超预期推进。CXO板块经营势头强劲，各家订单趋势向好，产能利用率持续提升，二季度业绩确定性增强。海外XBI持续突破，风险偏好外溢效应有望在Q3逐步传导至A/H生物科技板块。

我们认为基本面与股价的背离不可持续，产业趋势最终会定价，积极把握当前做多窗口。

重点个股：

创新药组合：百济神州、科伦博泰生物、信达生物、康诺亚、荣昌生物、科伦药业；

CXO组合：CDMO龙头——药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物；科研服务——皓元医药、药康生物、纳微科技、成都先导、百奥赛图、奥浦迈；

基药弹性标的：康诺亚（司普奇拜单抗）、荣昌生物（泰它西普）、先声药业（依达拉奉右莰醇）、石药集团（丁苯酞）、济川药业（小儿豉翘清热颗粒）、盘龙药业（盘龙七片）、立方制药（哌甲酯）。

来源：天风证券