CNBC那篇报道里也提到，Latham & Watkins 新兴公司和成长业务副主席 Haim Zaltzman 表示，与企业几十年来一直在使用的其他类型的重型设备相比，GPU 的使用寿命并没有真正的记录。负责GPU融资的扎尔茨曼在接受采访时说：“AI芯片使用寿命是三年、五年还是七年？就融资成功与否而言，这差别巨大。”因为H100芯片是2022年推出，这波AI浪潮是2022年底才开始，满打满算也才3年时间。所以对于AI芯片能使用3年，还是6年，今明两年将可以进一步揭晓答案。如果AI芯片只能使用3年，那么明年就应该能看到很多3年前建设的AI算力中心，需要大量更换新的算力卡，会大幅增加企业成本。最近Meta的扎克伯克表示拟出租老旧算力的说法，似乎也显示这些科技巨头的财务状态，并不太乐观。当前美国科技巨头骤降的自由现金流已经显示，AI大基建的投入，目前所产生的收入，并不足以产生良性循环，需要不断烧钱。像甲骨文截止5月31日的财报显示，其自由现金流已经是负236.86亿美元。这还是甲骨文已经大规模发债和股权融资的情况下，仍然是负的自由现金流。2025年9月甲骨文一次性发行约180亿美元债券，随后又计划在2026年通过债权和股权两种方式再筹资450亿至500亿美元。除了甲骨文，现在美国科技巨头纷纷大幅发债来维持巨额资本开支。Dealogic的数据显示，所谓的AI超大规模公司，比如谷歌、亚马逊、Met、微软、甲骨文等，今年至今已在全球发行了1590亿美元的债券，已高于去年全年的1080亿美元，更大幅高于2024年的170亿美元，均用于为数据中心建设提供资金。谷歌2025年11月发行250亿美元债券，2026年2月又一次性发行约315亿美元债券。除了发债，还有股权融资。6月初，谷歌母公司Alphabet宣布了总规模约850亿美元的股权融资计划，其中伯克希尔·哈撒韦以私募方式认购100亿美元，公开发行部分因超额认购从300亿美元上调至450亿美元，这是该公司历史上最大规模的股权融资，所得资金将全部投向AI基础设施建设。科技巨头动辄砸几百亿美元的巨量资金去购买大量的高端算力卡时，是不能忽视这样巨大的折旧成本。这意味着，如果AI基建的巨量投入，不能在3-5年内快速回本，就会成为企业越来越大的负担。#AI泡沫##全球最大数据中心终止建设#