AI重构算力结构，CPU迎价值重估与国产替代窗口

核心标的：海光信息、中国长城、龙芯中科、中科曙光、浪潮信息、神州数码

核心逻辑：

· CPU重回主线：AI从训练走向Agent化学习，任务从单次推理变为多轮闭环（检索、工具调用、代码执行、状态管理），CPU承担调度中枢角色，不再是配角。

· 配比拐点确立：训练期CPU/GPU约1:4~1:8；当前GB200等新架构已接近1:2，随Agentic AI占比提升，配比有望向1:1甚至更高演进，CPU在集群成本中占比将翻倍。

· 供需缺口催化国产替代：海外Intel/AMD交期拉长至6个月，价格上调；国内客户被迫重新评估国产CPU的可获得性。当前国产CPU已在推理服务器和超节点中完成初步验证，供需失衡期正是国产CPU从"备份"走向"主力"的商业化窗口。

一句话总结：算力竞赛下半场，CPU的调度价值与供应链安全并重，量价逻辑正从预期走向订单兑现。

（基于公开信息推演，不构成投资建议）