A股：刚刚，大消息传来，释放一个重要信号，7月13日下周起，牛市将迎大级别行情！

这周A股和创新药行业的走势，妥妥的是冰火两重天，惊喜与风险并存。不少市场观察者认为，这周不管是政策端，还是行业数据端，都放出不少关键信号，市场分歧也被拉到最大。

今年医保目录初审，创新药拿到92%的超高通过率，加上第十二批国家集采明确给创新药豁免，直接消除压制板块估值很久的不确定性，预申报机制还缩短商业化周期，政策端的利好，给市场打了一针强心剂！

另一边，行业数据也很亮眼。上半年中国创新药海外授权总金额，同比暴涨约八成，总量接近千亿美金。再加上国常会定调加快算力网建设，把国产算力链列为下半年重点，刚好撞上7月7日A股成交量跌破3万亿，结束连续16天破三万亿的纪录，整个市场都炸锅了！

很多人看到92%高通过率，第一反应就是创新药要迎来大爆发，很少有人看到背后潜藏的风险，妥妥存在虚假繁荣的可能。目前全国医保基金累计结存超4.2万亿，但结构性分化非常明显，职工医保结余占八成以上，居民医保结余能力很弱，整体基金可持续性有不小压力。加上商保目前只占支付的四成多，还是辅助保障角色，接不住大量创新药的溢出需求，支付结构失衡的问题，早就该被市场重视。

说到创新药出海金额涨八成，大部分人都在喊国产创新药已经站起来，很少有人提这背后的陷阱。市场观察者认为，金额暴涨真不等于产业整体成功，当前的增长，大部分来自早期项目的授权交易，也就是业内说的License-out。国内企业大多是把早期研发项目卖给海外大药企，赚点首付款和里程碑分成，后期销售的高额利润，大部分都被海外药企拿走。而且不少企业卖掉核心项目后，就没有后续的全链条研发积累，长期下去很可能像日本一样，创新能力慢慢流失，陷入产业空心化的困境，这可不是危言耸听。

很多人看到A股成交量跌破3万亿，直接喊牛市已经结束，这个判断真的站不住脚。成交量骤降是牛回头，而非牛市结束。从市场微观结构来看，这次缩量，主要是量化策略调整，还有机构下半年调仓换股导致的。历史数据也显示，缩量磨底阶段，资金会从低位超跌板块，向调整充分的中位板块扩散，刚好给后市上涨腾出空间，不是什么坏事。

不少人觉得缩量就是没有资金进场，其实是之前连续放量之后，获利盘集中兑现，新的中长期资金还在进场布局的路上。磨底本身就是交换筹码的过程，把不坚定的浮筹洗出去，后面行情走得才更稳，你说是不是这个道理？

国常会把国产算力链列为下半年发展重点，很多人觉得这只是纯科技板块的利好，对医药行业的竞争格局重塑，才刚刚开始，这个跨界融合的机会，被很多投资者低估。现在AI制药已经能靠算力升级，把药物开发成本压缩四倍，研发投入回报提升五倍。国家算力网整合超算中心，还能支持更大规模的生物计算，不少公募基金二季度已经加仓AI制药相关企业，这个方向的业绩确定性，比很多纯科技概念高得多。

提个很少有人注意到的新奇细节，现在低功耗芯片已经用到可穿戴医疗设备上。比如连续血糖监测设备，用新一代低功耗蓝牙芯片之后，厚度不到三毫米，重量不到两克，还能连续佩戴十四天，用户体验提升一大截，这个细分方向的投资机会，也被大部分人忽略。

合成生物学结合AI技术，最近在药物研发上已经有新突破，能直接筛选出生物利用度更高的抗衰老候选化合物，还在动物实验中取得不错的结果。这种全新的研发模式，完全有可能颠覆传统创新药的研发逻辑，未来带来的行业变化，可能比大家预想的要大得多。

有网友留言说：“上周四反包割肉，现在看这利好晚吗？”不少市场观察者觉得，只要做的是长期布局，选对细分方向，什么时候进场都不晚，最怕的就是追涨杀跌乱折腾，赚不到钱还徒增交易成本。

市场观察者认为，普通投资者参与创新药和科技板块，大可不必抱着一夜暴富的心态。这个行业本身就是高风险高收益，你得接受它的波动，稳稳拿住才能吃到长期成长的红利，绝对不能赚点小钱就跑，套住就慌神乱割肉。

现在不管是政策端，还是行业端，都在往好的方向走，结构性的机会一直都存在。投资者只要避开那些纯炒概念的公司，选择细分赛道里有真技术、真业绩的头部公司，用长期闲钱布局，比天天追涨杀跌赚的更多。你觉得，创新药到底是烧钱黑洞，还是未来引擎？欢迎留下你的看法。