英伟达一度跌破20倍远期PE，美光仅剩6倍：这轮回调，值得分批布局了吗？

AI回调明显，英伟达从高位回落，美光等存储股也出现调整。但比股价更重要的是估值。

今年3月底，NVDA 未来12个月远期PE一度降至19.6x左右（近年低位），甚至接近或低于标普500估值。当时市场预期其本财年盈利增速超70%，远高于大盘19%左右——一家高速增长的AI龙头，被市场暂时“打折”到接近大盘水平，这才是真正值得关注的信号。

最新Q1（FY27）数据依然强劲：营收816亿美元（+85% YoY）数据中心752亿美元（+92% YoY）净利润583亿美元（+211% YoY）Q2指引910亿美元，毛利率稳在75%左右（未计中国业务）

问题不是订单没了、收入崩了，而是市场暂时不愿给过去那么高的溢价。20-23倍远期PE区间，在盈利预测未明显下调前，已经进入可以分批观察/考虑的区域。

再看MU：最新季度营收414.6亿美元（大幅增长），EPS 24.67美元Q4指引营收500亿美元，EPS约30.73美元已签16个战略客户协议，获约220亿美元供应承诺HBM等AI内存供需偏紧预计持续到2027年以后

6-8倍远期PE，对周期属性强的存储股来说，也已进入分批考虑的位置（看HBM价格和需求是否持续强势）。

NVDA 看确定性（AI资本开支未明显下调）MU 看弹性（存储周期尚未见顶）

只要这两个前提还在，这轮回调就不是继续恐慌的时候，而是可以逐步分批建立仓位的阶段。当然，不是抄底最低点，而是当盈利仍在增长、估值已明显回落时，潜在收益开始大于继续下跌的风险。

风险依然存在：云巨头若大幅削减CapEx，或存储价格转弱，盈利预测就会下调。市场也可能继续震荡。总结：回调是正常的，关键是看基本面有没有跟股价一起坏掉。目前数据还没坏，估值已经修复一部分——理性分批，比追高或死等最低点更务实。

你们怎么看？是已经在布局，还是继续观望？欢迎讨论（数据基于最新财报，非投资建议，股市有风险）

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