磷化铟是高速光模块激光器、探测器芯片唯一量产基底材料，属于光模块心脏。

1.6T光模块迭代，单模块磷化铟用量近乎翻倍；全球供需缺口超70%，扩产周期2–3年，属于长周期、高稀缺算力上游核心资产。

1、上游：高纯铟原料（最核心资源端）

锡业股份：全球原生铟储量、产量龙头，稳定量产7N半导体级高纯铟。

有研新材：央企平台，可量产7N高纯铟，打通“高纯铟—磷化铟衬底”全链条。

驰宏锌锗：铟精矿资源充沛，持续供应核心金属原料。

人气标的：株冶集团、豫光金铅、兴业银锡、欧莱新材、中金岭南、华锡有色

2、中游：磷化铟衬底（卡脖子核心环节）

云南锗业：A股衬底绝对龙头，6英寸规模化量产，国内市占超80%，华为哈勃持股。

三安光电：IDM全栈布局，自建6英寸产线，实现衬底—外延—光芯片自研闭环。

天通股份：4英寸磷化铟衬底稳定量产，晶体技术扎实。

人气标的：博杰股份、天岳先进

3、中游：外延+高速光芯片（直接受益1.6T放量）

源杰科技：稀缺纯磷化铟激光芯片IDM，主打高速DFB/EML芯片。

光迅科技：自研EML芯片批量供货，实现核心芯片自主可控。

长光华芯：国家队激光平台，专项孵化高端AI光通信用磷化铟激光芯片。

人气标的：海特高新、南大光电、华工科技