超额收益，来自市场的"错杀"

你想在市场上赚大钱，光在合理价格买入是不够的。合理价格买入，你赚的是企业成长的钱，慢且有限。真正的大钱，来自市场的"错杀"。

什么叫错杀？就是市场恐慌到失去理性，把好东西按烂东西的价格甩卖。一家公司盈利正常，现金流健康，行业前景没问题，但大盘崩了、情绪崩了，价格跌到合理估值的一半甚至三分之一。这不是合理波动，这是非理性踩踏。而你赚的，正是别人恐慌让渡出来的那部分利润。

巴菲特说"别人恐惧我贪婪"，贪婪的不是合理价，是错杀价。合理价买入，你只是没吃亏。错杀价买入，你才是真正占了便宜。市场有效的时候，没有超额收益。市场失灵的时候，才是超额收益的窗口。而市场失灵的标志，就是价格显著背离价值。背离越大，机会越大。你等的就是这一刻。

西班牙时隔16年再进世界杯四强虽然是伪球迷，还是非常看好西班牙夺冠。进世界杯四强还只是完成阶段性目标。