A股午后跳水下探3996点，这轮反弹行情是不是就此到头了？

早盘还冲高给足期待，午后直接放量砸盘，沪指止步3996点，不少人开始疑惑，这一波反弹是不是彻底熄火了。

回头看就会发现，前一天的大涨本来就是机构诱多出货。昨天科创50暴涨超8%，芯片板块全线沸腾，很多散户跟风满仓进场，可盘面之下，存储、半导体这些前期热门板块，早就有大资金悄悄撤离，大涨的盘面刚好掩盖了抛压。

今天早盘还复刻冲高套路，沪指摸到4074点、科创50冲到2233点，营造突破站稳的假象吸引跟风盘。下午13点之后多头直接放弃护盘，巨量卖单集中涌出，指数断崖下滑。科创50全天单边下行收跌5.53%，创业板从高开一路暴跌4.37%，早盘追高的投资者直接深度套牢。全天成交突破3.4万亿，放量大跌意味着高位筹码大规模换手，机构顺利把筹码交到散户手里。

盘面撕裂感拉满，高位赛道崩盘、低位防御板块逆势走强，这也是反弹走到尾声的典型信号。半导体单时段资金流出超百亿，前期领涨的芯片龙头跌幅普遍超7个点，这半个月拉动指数的核心主线彻底垮掉，市场自然失去上涨驱动力。资金出于避险，扎堆涌入医药、军工、白酒这类低位滞涨板块，盘面看着上涨个股更多，实则全是冷门小盘股撑着，权重龙头全线杀跌，普涨行情彻底消失。

技术形态也全线走坏，沪指收出冲高回落长阴，跌破关键5日线，吞掉两日反弹涨幅，MACD拐头向下。科创50一根大阴线击穿短期多条均线，形成高位吞没的见顶K线。叠加周五资金避险、机构半年业绩结算集中止盈，还有大额IPO分流市场流动性，多重压力叠加才走出无抵抗下跌。

综合来看，昨日拉升只是超跌后的修复诱多，放量跳水、主线崩塌、技术破位三重信号叠加，这一轮低位启动的反弹大概率已经落幕。接下来市场很难再现普涨行情，资金会持续抱团低位防御板块，前期大涨的科技赛道，还需要时间消化抛压，接下来操作难度会明显加大。