最近开源证券金工发了篇对易方达黄浩东的访谈，聊的是怎么做偏股基金指数的增强

黄浩东从2023年11月开始管理易方达量化策略，区间累计超额接近20%，超额最大回撤5.5%，日度胜率54%，近1、2年都获得了超额，这在极致的行情下感觉还挺不容易的。目前规模在一个亿左右，关注度还不高。

这个方向有几个难点：885001底层是基金，持仓没法实时穿透，增强没有成分股基准；指数本身中长期收益已经很强，超额空间天然受限；再加上主动权益整体偏成长，增强逻辑不能简单套宽基那套。

黄浩东的解法分两步：第一步是持仓估计，基于定期报告及净值数据，综合估计基金在当前最新时点的持仓。主要利用基金定期报告披露的个股、行业、仓位等信息，并结合基金净值做紧密拟合。这里做得比较细，净值不是直接拿披露的日度净值，而是用剔除打新收益后、纯粹由股票涨跌贡献得到的净值来做估算。

第二步是分域增强，通过多元策略使得超额收益更加平稳。将估计得到的持仓划分为大盘、中盘和小盘三个样本域。在大盘样本内部，主要使用基本面模型进行增强；在小盘样本内部，主要使用机器学习模型获取超额收益；中盘主要使用线性的多因子模型。这样增强策略的模型会比较多元，彼此能够相互对冲使得超额更加稳健。同时严控行业和风格暴露，不赌单边。

里面比较有特点的是基本面模型建设。团队花了3年集中投入、近5年持续打磨，把易方达主动权益的行业选股思维量化沉淀下来，这是比较重的工程。

全篇信息量还挺多的，感兴趣的朋友可以读下原文。基金