【兴证通信】Meta：百亿美元新数据中心打破CapEx下滑担忧，出售算力是AI工厂商业闭环

近期市场担心Meta出售AI算力意味着后续AI CapEx放缓，但最新变化恰恰反向验证公司仍在重资产加码AI基础设施。Meta宣布将在加拿大建设新AI数据中心，投资规模接近百亿美元，且规划为GW级算力基础设施。我们认为，这一事件是对“Meta削减AI投入”担忧的直接回应：公司并不是不投AI了，而是在全球范围继续扩张AI工厂，算力投入方向没有逆转。

Meta出售算力应理解为AI基础设施进入“分层运营”阶段，而不是需求下滑。当前模型竞争持续加剧，头部厂商仍需不断迭代GB200/GB300及后续Rubin等最新硬件；部分H100、H200等存量算力转向推理、中小模型或对外出租，本质是提升资产利用率和ROI。

Meta正在形成“模型迭代—新硬件投入—存量算力变现—再投入下一代AI基础设施”的闭环。只要模型竞争升级、推理需求扩散、Token消耗增长，GPU、交换机、光模块、光芯片等AI硬件需求仍将维持高景气，短期调整更多是情绪误读，继续看好AI算力和光通信产业链。

四大龙头：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技

五朵金花：联讯仪器鼎通科技中瓷电子仕佳光子剑桥科技

光纤光缆：长飞光纤、亨通光电、中天科技、永鼎股份、杭电股份、长盈通