7月9日A股午评：冲高回落，加速跳水破3952，种种迹象表明，A股将迎反抽行情！2.5亿散户要注意了！

早盘指数直接砸穿3952关口，超四千六百只股票飘绿，绝大多数投资者这会儿心里都发慌。这种无利空大跌，比出利空下跌更让人犯嘀咕，市场真要一路走弱，还是很快就能迎来修复？

不少市场观察者都认为，这次下跌不是突发的黑天鹅事件，整个过程早有铺垫。前一周市场就一直围绕3950点反复震荡，多头攻不上去，空头也没全力出击。谁能想到开盘后，量化程序的止损单会集体触发，全天近480亿净流出。听着数字吓人，不全是资金全面退场，更多是结构调仓换股带来的挤兑，多数散户还没反应过来，持仓就已经被一波带崩。

这次资金调仓的方向非常清晰，就是资金从高位获利丰厚的新能源赛道撤离，转向低位的国产芯片算力领域。你看科创50的表现，盘中最高涨幅超过三个点，日线还稳稳站稳所有短期均线，和主板的下跌形成极其鲜明的对比。不是整个市场都不行，是资金在换赛道，换道的过程刚好被同质化的量化策略放大波动！

很多投资者第一反应是，跌破关键关口就是行情终结。市场人士却认为，这个常见直觉恰恰错了。这次跌破3952点，并非行情走熊的信号，反而是量化交易主导的短期流动性挤兑，反而为后续的修复埋下伏笔。没有重磅利空还大跌，本身就说明不是基本面出问题，更多是交易层面的问题。真要是大利空引发的下跌，那才是真的危险！

这种情况不是A股独有。结合全球市场的数据来看，现在不管美股还是日股，量化交易的占比都在持续提升，之前它们突破关键点位的时候，也都出现过波动明显放大的情况。量化策略同质化太严重，到止损线就一起卖，很容易把正常的调整，做成极端的集体踩踏。现在做投资，得跟着市场变化调整思路，不能只抱着老经验不放！

从行为金融学的角度看，这次急跌里，羊群效应把量化带来的波动又放大一层。散户看到集体大跌，忍不住跟着抛，就形成恶性循环。处置效应也在发挥作用，很多人涨拿不住，跌慌着割，大部分超出基本面的亏损，都是这么来的。想要应对这种情况，得搞清楚自己手里的标的，是真跌还是被错杀。

有网友留言说，四千多股票绿，真怕一路跌，这是要崩，新能源全绿，持仓亏麻，会不会一路跌到底？不少市场参与者都认为，这种恐慌太正常，换谁拿着全绿的持仓，心里都会打鼓，不过大可不必这么慌，这不是全面熊市，就是一次正常的结构性调仓。

面对这种无利空的急跌，普通投资者最容易犯两个错，一个是恐慌性割肉，一个是盲目抄底。很多人都在讨论哪个风险更大，市场分析人士认为，恐慌性割肉的风险要大得多。要是在低位非理性止损，把带血的筹码抛出去，后面反弹起来根本没有原有持有者的份。

要是盲目抄底，最多就是套一段时间，只要拿的是基本面没问题的标的，熬一熬总能回来。而割肉在底部，那就是着实把浮亏变成实亏，再也没机会翻本。很多投资者都没搞懂这个道理，一跌就慌着跑，还是对自己的持仓没信心，没搞清楚当初买入的逻辑。当前市场的结构性机会一直都在，只要选对符合政策方向的赛道，拿好优质标的，不用怕这种短期的波动，稳稳拿住就能等到修复，这点是很多资深投资者都认可的结论。