【国产算力独立行情五大方向梳理（浙商证券）】核心判断：国产算力走出独立行情，与美股脱钩。外盘只扰动情绪，不扰动基本面。

三重逻辑：

① 中国算力因特殊原因，总建设容量大大落后于美国 → 追赶期=独立行情期

② 国产算力供应链体系独立于全球脱钩运行，基本面不受外盘影响

③ 国内硬件和软件在价值分配上处于合理区间，产业生态健康

技术路标：韬(τ)定律+超节点指明方向，美团/DeepSeek已基于国产卡训练模型

五大投资方向 ━：

①光芯片-硅光+NPO→2028年爆发：

源杰科技、光迅科技、长光华芯、东山精密；

②超节点方案-产业链受益：

华丰科技（高速线缆/背板连接器）；

澜起科技（PCIe/CXL互连芯片）；

盛科通信 / 锐捷网络（以太网交换机）；

紫光股份；

③先进制程-GPU卡放量=缺产能，爆发在眼前：

中芯国际、华虹宏力、燕东微；

④先进封装-行情未走完，未来十年重点关注：

盛合晶微、长电科技、通富微电、汇成股份、华天科技、甬矽电子；

⑤设备-最强贝塔，10年长坡厚雪：

拓荆科技（混合键合）、北方华创、中微公司、华海清科、中科飞测；

算力芯片：海光信息；

重点推荐；昇腾之外，摩尔线程、寒武纪、壁仞科技、沐曦股份、燧原各有细分市场。

来源：浙商证券