7月9号A股策略：国内算力有点超预期，但无量反弹继续降低预期

当前A股市场核心特征为情绪博弈主导、逻辑推演弱化，整体无量震荡格局明确，即便板块出现超预期反弹，也需主动降低收益预期，严控操作节奏。

海外AI概念走势持续受韩国市场联动影响，昨日午后韩股AI板块走弱回落，短期情绪会继续传导至A股相关标的。目前市场无需过度深究涨跌基本面原因，核心就是资金情绪轮动，而非产业逻辑驱动行情。

从全球AI硬件产业链来看，格局十分清晰：美股主导芯片、韩股主导存储、A股聚焦光模块与PCB，产业趋势与市场情绪曾形成完美共振。虽然近期AI整体情绪降温，但中长期产业逻辑不变，行情调整后仍有修复空间。

值得注意的是，当前AI资金出现明显内部切换，从AI硬件逐步流向AI应用。海外谷歌、微软、亚马逊等AI应用标的逆势走强，港股腾讯、阿里同步跟随上涨。反观A股，多数AI应用标的仅停留在概念炒作层面，缺乏机构资金共识，难以走出持续性行情。同理，物理AI、机器人、商业航天等题材，均以宏大叙事为主，仅有短线情绪资金套利，无法走出长周期趋势行情。

场内题材炒作退潮后，资金顺势回流国产算力、半导体产业链。该方向最大优势是有真实业绩验证，行业高景气度明确，同时叠加超节点、算力新规等多重利好催化，成为当前市场最优主线。但重点提醒，科技板块全面主升浪已经结束，闭眼买入的时代不复存在，后续选股核心只看业绩落地、营收增速，摒弃纯故事、纯题材炒作标的。

指数层面持续缩量，市场反弹预期升温，但无量反弹不具备持续性。在量化资金高频博弈下，市场筹码尚未充分沉淀，整体仍需以时间换空间，反弹无力果断高抛，不盲目追涨。

板块核心逻辑拆解：算力方向：国产算力连续反弹后切勿追高，后续重点关注与海外算力的跷跷板效应。光通信核心锚定光芯片，明年行业缺货逻辑明确；1.6T光模块、国产算力双子星无物料短缺压力，确定性更强。PCB及材料端产能紧缺、库存低位，后续紧盯电子布价格企稳信号。半导体国产替代：核心跟踪半导体材料，受益全球涨价、长鑫扩产、出海及去日化多重逻辑。晶圆代工当前估值与定价尚未充分兑现，可逢低布局。

整体而言，全市场行情偏弱，科技板块筹码修复需要时间，短期优先把控结构性机会，严控仓位、快进快出。

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