🖥️ 全球疯抢CPU：AI叙事里被低估的那条线 市场过去两年把目光焊死在GPU上，但Computex 2026陈立武一句"好几家CEO亲自打电话来要CPU，我供不出来"，把CPU这条暗线点透了。

🔑 核心变量：配比反转AI训练期 CPU:GPU = 1:8 → 推理/Agentic AI 阶段 1:4，业内看 1：1 甚至 4:1，增量16倍空间。Agent 的编排/检索/代码执行是串行+低延迟，只能跑在CPU上，这是NV、Intel、AMD三家财报会同时确认的拐点。

📊 市场天花板伯恩斯坦：数据中心CPU 2025 $370亿 → 2030 $2230亿，近10倍的增长空间美银保守版：2030 >$1700亿，CAGR 37%NV Vera CPU 独立销售今年就冲 $200亿，给NV开了个2000亿的新池子，黄仁勋原话"1万亿之外最大的增量"

🎯 三条卡位线x86双雄（Intel/AMD）：Intel数据中心份额仍>50%，陈立武接掌14个月股价+340%，18A已量产，但产能爬坡还要"数个季度"；AMD苏姿丰口径未来5年CPU CAGR 35%，远高于过去3-4%。

Arm系入侵：NV Vera（Arm）+ 高通数据中心CPU + 谷歌/亚马逊/微软自研Arm——Arm口径超大规模云厂CPU部署里Arm已过50%。TechInsights给的节奏：2026年Arm数据中心CPU份额~20%。

国产替代：海光（x86授权唯一）2025中国服务器CPU份额 ~12.7%，伯恩斯坦看2028抬到35%；2025全年营收143.77亿（+56%），归母36.19亿，但毛利率从63.7%滑到57.8%要盯。

龙芯/兆芯仍亏，鲲鹏在华为体系内迭代。CPU因为算力等级低，出口管制比GPU松，是外资在华还能打、国产又能啃的少有的交叉带。

💡 投资映射（A股池）海光信息 688041（x86+DCU双芯，国产CPU锚）龙芯中科 688047（自主指令集，亏损但象征意义）澜起科技 688008（内存接口+CPU配套）中国长城 000066（飞腾生态，Arm架构，“英伟达和Arm的CPU都基于Arm架构，这在节能方面具有优势，尤其是在GPU本身功耗就很高的情况下）

⚠️ 风险：CPU景气是"推理+AIPC+云厂自研"三击驱动的，但若Intel 18A/14A爬坡快于预期，x86供给释放会压价；国产这边海光存货65亿、应收43亿，回款节奏要跟踪。

Agentic AI 把"CPU只是GPU配角"的旧剧本撕了。这一轮是异构计算的叙事，不是GPU单核。CPU 2200亿$池子，够装下所有人——但份额洗牌才刚开始。

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