所有人都盯着半导体存储，又一波资金直接冲香港。

恒生科技指数+5.37%，阿里巴巴+13%，金山云+14.52%，小米+9%……暴涨的有一个共同点：云服务。

昨天南下200亿，大摩报告直接喊"卖芯片，买云/软件"——那时主力其实已经埋伏完了。今天陈果、梁宏各路大V集体唱多香港，130亿继续融。

逻辑其实不复杂：AI服务器龙头昨晚半年报预告炸了（净利同比+226%至288%，Q2环比+3倍），算力基建高景气被验证的同时，市场也开始预期上游芯片涨价不可持续——一旦芯片不再那么贵，下游云厂成本端直接受益。恒科成分股正好一堆云厂+大模型巨头，之前被算力涨价压着打，现在逻辑反转。

金山云这边还有实锤：小米百亿预算落地、阿里五年数十亿长约，独立云厂的GPU算力收入预期直接拉满。

不是算力硬件到头了，是AI主线内部分化——从卖铲子的，切到用铲子挖金的。恒科6月那个坑，看起来像历史性底部。