刘晨明团队近期整理了一些"失效"的历史经验规律

(1)A股历史上从来没有出现过“连续3年提估值”：历史上连续2年估值抬升分别出现在06-07年、14-15年、19-20年；但是，24-26年H1，A股已经连续两年半提估值。

(2)行业表现“事不过三”规律：A股历史上很少有行业能够连续领涨3年，但是本轮电子、通信已经连续走牛至3.5年。

(3)机构对单行业持仓20%后，基本见顶：历史上，公募基金对单一行业配置比例到达20%附近，往往被视为需要警惕的信号；但是，本轮电子自25年Q1持仓比例达20%，至今已5个季度，股价持续走牛。

(4)单季基金加仓最猛的行业、下季度跑输：通信自25Q2以来连续四个季度加仓位居前二，但随后四个季度持续跑赢。若拘泥于“大幅加仓后必调整”的经验，将错过25年下半年以来的主升浪。

(5)TMT板块的“成交占比上限是40%”：19-23年，这个规律一度非常准确、且被用于板块择时；但24年deepseek问世以来，上限已经突破40%、达到45%。

2026年才走半程，年底拭目以待。a股