【韬定律为十年技术路径，关注7大方向（浙商证券）】

一、观点不变，中国算力逐步有独立行情

外围波动仅短期扰动，核心驱动转向国内韬定律落地节奏。

二、韬定律利好封装与先进制程

韬定律≠3D堆叠，是系统性升级，封装精度首次量化。韬定律不排斥先进制程，二者协同。

三、设备依然是最强贝塔

先进制程+先进封装同步扩产，混合键合利好相关设备，板块景气持续向好。

四、韬定律为十年技术路径

V2版明确：未来十年半导体核心技术主线，2026-2035AI硬件集成度增长>100倍。

五、超节点方案将奠定国产算力根基

昇腾950适配超节点方案支撑大模型训练与推理。光互联路标明确：NPO+硅光+CW光源，Hi-ONE引擎8Tb/s。

重点关注：

①先进封装六大（盛合晶微→长电科技→通富微电→汇成股份→华天科技→甬矽电子）

②光芯片（源杰科技/光迅科技/长光华芯/东山精密）

③半导体材料（江丰电子）

④先进制程（中芯国际/华虹宏力/燕东微）

⑤EDA（概伦电子/华大九天/芯源微）

⑥超节点（澜起科技/盛科通信/锐捷网络/紫光股份）

⑦混合键合设备（拓荆科技）

来源：浙商证券