a股财经 算力 首次，昇腾950真机来了

【寒武纪、海光信息、中科曙光、华勤技术、中兴通讯、华丰科技、盛科通信、锐捷网络、华工科技】

代表AI科技的科创板指数连续四日下跌调整，今日又是回踩式调整，短期这里无需太悲观。

并且值得注意的是，今天盘中一度引领科技修复的主要就是国产算力链，印证了近日反复强调的观点：

中美算力发展是有一定错位的，即便海外算力支出开始下行，也不影响国内算力链景气度继续往上。国内大模型正在如火如荼地发展，叠加国内政策支持+海外芯片限制，国内缺口持续存在。科技一旦缩容，可能会更加突出国产算力的性价比。

市场核心分析

昨天重点解读的以950超节点为代表的国产算力有所发酵，成为科技反弹的引领分支之一。

其中交换机的逻辑就是超节点核心增量环节之一。超节点的核心思想是打破单服务器限制，将数千张NPU/GPU卡通过超高带宽、超低时延的互联网络，融合成一个逻辑上的“巨型GPU”。这大幅增加了机柜内部的互联需求，对交换芯片的用量和性能要求都远高于传统的服务器间互联。例如，在英伟达NVL72等架构中，交换芯片与GPU的配比已提升至1:2甚至1:4。

而超节点的主要催化原因是事件预期：华为将在2026世界人工智能大会（WAIC 2026）期间（7月17日-7月20日），展出昇腾最新产品、解决方案、产业实践及行业案例，包括业界最大规模超节点Atlas 950 SuperPoD真机首展。

这是华为下一代超节点——昇腾950的首次真机展示。

Atlas 950超节点在各项核心指标上全面超越英伟达同期产品。与英伟达计划2026年下半年上市的NVL144相比，Atlas 950的卡规模是其56.8倍，总算力是其6.7倍，内存容量是其15倍（达到1152TB），互联带宽是其62倍（达到16.3PB/s）。这一对比表明，华为在超节点架构上的技术突破已具备全球竞争力。

其一，真机展示通常意味着华为已经解决了大规模集群在散热、高速互联和稳定性方面的工程难题。这不仅是一次产品展示，更是向市场释放“大规模算力集群已具备成熟交付能力”的信号。

其二，真机意味着可以直接观察物理形态、散热设计，甚至通过现场演示评估实际推理/训练性能。这种所见即所得的展示，往往比纸面参数更能提振市场信心。

对于国内超节点来说，昇腾950展示的“超节点”方案，如果确实能突破传统8卡服务器的互联限制，将为国内AI算力中心提供一种替代海外NVL架构的可行路径，这可能加速国内智算中心从“采购单机”向“建设超节点集群”的转变，从而加速国内超节点的放量。

重申华为超节点放量节奏预期：2026年二、三季度384超节点先行，四季度起Atlas 950将全面引爆市场。

2026年Q2（4-6月）：预计小批量发货阶段，头部OEM厂商完成首批交付，主要用于互联网大厂、运营商的测试验证。

2026年Q3（7-9月）：预计进入规模放量期，华为Atlas 950超节点预计7月量产，昇腾950PR芯片同步批量出货。

2026年Q4（10-12月）：华为Atlas 950 SuperPoD正式上市，8192卡全光互联方案开启大规模商用，单季度超节点出货量有望突破千台，占AI服务器机柜比例达15%。2027-2028年：渗透率快速提升，预计超节点占AI服务器机柜比例将达35%-40%，2028年有望突破60%，成为国产算力基础设施的主流形态。（渗透率两年4倍）

事件预期

【业绩】A股中报业绩预告，从6月中下旬开始，到7月15日截止，其中7月上半月最为密集。美股微软、谷歌、亚马逊等科技巨头将于7月下旬左右公布新一季财报，其中英特尔预计7月23日盘后，超威AMD预计7月29日盘后，Meta预计7月30日盘后，亚马逊、微软、谷歌、特斯拉预计7月31日盘后。

【商业航天】预计7月10-13日，国内大运力可回收火箭——长十乙首飞，实现0到1跨越，同步验证海上网系回收技术。同时，预计7月朱雀三号遥二再次发射，有望再次进行一子级再入回收任务。

【ZZJ局会议】预计7月下旬召开，会议会分析当前经济形势，并对下半年的宏观政策（如财政、货币政策）给出明确方向，是观察政策走向的关键窗口。

超节点核心概念股

一）：AI芯片/算力卡厂商

寒武纪：国产AI芯片龙头，新一代产品全面支持超节点。其思元690芯片支持超节点与FP8/FP4数据格式，是国产推理算力的核心参与者。国产AI厂商依次为华为20%、阿里平头哥7%、百度昆仑芯3%、寒武纪3%、海光信息2%。

海光信息：深算四号支持超节点和FP8/FP4。之前与中科曙光合并预期，形成从芯片到数据中心的完整解决方案。已获互联网大厂订单，存货增长预示备货加速。

二）：服务器/整机厂商

中科曙光：超节点“产品化”的标杆，开放生态推动者。其ScaleX系列超节点支持多品牌AI芯片，实现“开箱即用”。

华勤技术：ODM龙头，具备“计算+网络+液冷”全栈设计能力的稀缺供应商。为互联网大厂提供超节点全线交付服务，卡位稀缺。

中兴通讯：自研CPU（定海）、DPU、交换芯片（凌云），支持超节点。是OISAG（中国移动牵头超节点协议）核心成员，推出机柜级超节点方案。服务器收入快速增长，获互联网及运营商订单。

三）：网络互联侧

华丰科技：是华为昇腾950系列超节点高速线缆组最核心供应商，份额预计超60%。已突破阿里、字节、曙光、浪潮等几乎所有国内云厂和超节点设备商。单卡价值量近1.5万元，市场空间超百亿，技术壁垒高。

盛科通信：国内唯一独立第三方以太网交换芯片公司，Scale-up互联核心受益者。产品覆盖25.6T/51.2T，已在国内大厂开始落地。交换芯片是超节点机柜最大增量，在Scale-up侧实现从零导入。

锐捷网络：在互联网大厂市占率第一，采用JDM模式与腾讯、阿里等共研超节点网络协议。产品涵盖以太网交换机、超节点交换网络、NPO/CPO/OCS等。

华工科技：超节点内卡间互联密集，光模块配比远高于传统集群（华为384方案GPU:光模块 ≈ 1:18，英伟达传统约1:3）。华工科技是华为、阿里光模块头部供应商。光迅科技与华为合作OCS。