散户乙谈泡泡玛特

泡泡玛特，在它140多块钱的时候我也研究过，也对比美国、日本一些类似的上市公司，研究了半天还是无法给它定量。

1，该行业究竟有没有天花板？天花板在哪？

2，它在去年厚积薄发出来的业绩，究竟是刚起步？还是已经处于半山？还是已接近巅峰？

3，什么是潮玩？就是年轻人的玩具呗。它和中年油腻男人的玩具，玉、手串、核桃是否类似？这些玩意也是有冷有热，热的时候死贵，冷的时候价格也大跌。

琢磨半天，给出的结论也只能是：以它目前方方面面的优势，它应该会长期处于行业龙头位置。

但行业龙头，比如分众传媒，业绩天花板的提升也可以是缓慢的。

因为企业一年的总广告费是一定的，厂家的广告投向有户外广告牌、电视、纸媒、网站、自媒体，电梯等等。多一个分支，电梯的广告费就会被分流出一点。如果当初以它迅速占领市场时的业绩爆发作为估值，就可能买贵。尽管分众的盈利模式特别好，江南春也是可以写书的优秀企业家，但不考虑回报率，以太贵的价格买入，就会影响长期投资回报率。

另外，我不是企业家，对于什么人是优秀的企业家也缺乏认知。比如，我以前觉得贾跃亭挺牛，能让众多大佬给他几十上百亿的投资。以前华谊兄弟的王中磊我也觉得挺牛，他当时设计的经营架构也让我以为他可以立于不败。

所以，对于时间太短的企业，我就不具备前瞻性。企业的时间不够长，没有走出一个可量化的价值中枢，我就只能等待。换句话说，以我的认知，我不可能买到新兴行业的大牛股，这是我的投资方法所限。

有鉴于此，泡泡玛特我也就不跟风了。