【谷歌供应链大会召开在即，看好液冷板块投资机会（天风证券）】事件：谷歌供应商大会将在7月13日（下周一）召开，叠加Q3市场对液冷板块订单、业绩大幅提升预期较强，我们认为本周是情绪+催化+位置的最佳时点。

投资建议：重点关注1）格局好、长期逻辑硬申菱环境、鑫磊股份、大元泵业； 2）近期边际变化大、位置低祥鑫科技、五洋自控、金田股份； 3）q3订单有望随rubin起量的tire2厂商科创新源、捷邦科技、强瑞技术。

核心标的梳理：

一次侧冷源：中央空调/冷水机组/压缩机

冰轮环境：商用空调子公司顿汉布什切北美AIDC液冷中央空调，中央空调作冷源为液冷系统标配、单GW价值量约3-5亿美元，目前海外订单很多。

美的集团：楼宇业务凭磁悬浮离心式压缩机全产业链突破切入，今年初投10亿在顺德建数据中心产能、可自产CDU/风墙/干冷器/冷管，客户由华为、阿里延伸至字节；楼宇收入2020-2025年由127亿做到358亿、复合+23%。

格力电器：聚焦数据中心全栈液冷方案、产品布局全面。

海尔智家：磁悬浮机组技术与份额领先，由工商业暖通切入数据中心冷源。

汉钟精机：螺杆/离心压缩机，一次侧冷源核心部件、受益冷水机组需求放量。

温控系统与CDU集成：

申菱环境：大CDU订单+ASIC厂商订单催化；

同飞股份：工业温控切液冷CDU，承接台达CDU外发代工、占其外发订单50-70%，1.2MW立足、2.6MW样机通过、3MW图纸已出。

英维克：数据中心温控龙头、谷歌核心合作伙伴，已进英伟达RVL名单、为其东南亚机柜供除冷板外的液冷系统、26H2落地。

电子屏蔽泵（目前竞争格局较好）：

大元泵业：屏蔽泵切液冷，6月份开始已陆续拿到G链订单，后续NV链有望持续兑现。

飞龙股份：第一批切入核心供应链；

祥鑫科技：双鸿核心供应商波纹管，70%的份额，HBM以及部分DIMM内存模块液冷目前市场认知度仍较低。

来源：天风证券