【随着火箭回收临近，商业航天配置价值凸显（中信证券）】

6月26日以来，受长征10号乙、朱雀3号遥2等型号即将回收验证催化，叠加美联储加息预期导致的AI抱团松动，商业航天板块走势较强。

短期板块在中美现实间波动。 2025年中国卫星互联网（国网+千帆）仅发射约200颗，而Starlink发射3200颗，我们预计26年SpaceX发射还会有20%增长。短期资本市场对中国未来追上美国当前水平有较强预期，板块在一年发射小几百颗卫星的中国现实和一年发射4000颗卫星的美国现实之间波动，目前核心个股离强预期还有较大空间，随着火箭回收的临近，商业航天配置价值凸显。重点关注卫星制造 和火箭发射。

关注：

上海瀚讯： 垣信年中密集发射+融资即将交割，且7月上海瀚讯载荷或发射入轨，密集催化股价走势。

国博电子： 深度绑定H公司和信科移动，未来份额提升空间巨大，且在直连手机配套上卡位核心，个股预期差最大。Q2业绩较好。

电科蓝天： 电源龙头预期一致性高，次新股流通盘小，β属性最强个股，行业反转最快反弹。

苏试试验： 检测是火箭发射方向唯一回收后需求增加赛道，苏试试验绑定火箭龙头，子公司宜特为H公司最大外部芯片验证供应商，有望切入昇腾。

来源：中信证券