算力+电子纸双轮驱动！ST合力泰牵手华为昇腾，国资增持托底重塑产业价值

当前AI国产算力、电子纸数字化零售两大高景气赛道持续走强，ST合力泰同步落地两大重磅利好，实现产业基本面与资本信心双重修复，成长逻辑全面清晰。

产业端迎来关键突破，公司正式与华为算力团队开展昇腾超节点专项技术交流，合作跳出传统终端硬件配套范畴，深度布局国产智算第二增长曲线。依托控股60%的福建智泰驰骋运营算力业务，现有500P昇腾集群完成架构改造，远期规划2000P国产算力节点，同步依托自身高速PCB、FPC产线配套昇腾服务器硬件，打造“硬件制造+算力租赁+工业AI解决方案”一体化布局。双方围绕高密度超节点集群、灵衢高速互联、制造业数字孪生等方向深度研讨，精准卡位国产算力自主替代主线，开辟全新业绩增量。

主业基本面扎实稳固，公司完成司法重整后百亿债务全额豁免，资产负债率降至24.41%，彻底剥离历史亏损包袱。业务全面聚焦高增长电子纸赛道，2025年电子纸营收占比达85%，同比增长59.33%，手握海外商超长期大额供货订单，国内、越南双基地同步扩产，彩色电子纸持续放量，稳固业绩基本盘。叠加高阶FPC、高速PCB批量供货AI服务器与车载市场，下游需求多点开花。

资本层面国资强力托底，控股股东福建省电子信息集团公告6个月内增持5000万至1亿元，传递对公司长期发展的高度认可，有效稳定市场情绪。叠加ST股涨跌幅新规落地、摘帽预期逐步推进，估值修复空间进一步打开。

作为福建国资旗下稀缺电子制造上市平台，ST合力泰兼具重整出清的低风险底色、电子纸稳定盈利基本盘、华为昇腾算力全新增长曲线三重核心逻辑，深度受益AI算力国产替代、线下零售数字化浪潮，产业价值有望持续重估。

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