最近，上海能源所的原油跌的真猛，不管力度还是节奏，国内原油都领跌全球市场。在资源产品中，中国的价格大部分比国际价格贵多了。铜，中国是全球最高价地区。铁矿石价格，中国也高于其他国家。中国原油期货猛跌，成为全球较为便宜的价格。目前上海原油10月合约446人民币，约66美元一桶，比布伦特71美元一桶少五美元。为什么中国原油这么便宜？

1，布伦特是轻质低硫原油，炼化产出汽油、柴油的收益更高；上海交割标的为中质含硫原油，硫含量更高、API密度偏大，炼化成品油的综合收益弱于布伦特，本身就具备天然贴水，常态下迪拜原油相对布伦特便存在折价（EFS价差）。通常每桶便宜15-25人民币（品质贴水120-200每吨）。

2，布伦特属于北海离岸报价，不含海运费用；上海原油理论定价公式：上海原油美元价≈(布伦特价格-EFS价差+中东升贴水+远洋运费)÷汇率折算，常规远洋运费大约2~5美元/桶，理论上海价格应该升水布伦特。但伊朗战争一结束，运费就很快垮了，运费被市场忽略。

3，不同的供给关系。布伦特反映欧美需求以及全球地缘风险溢价。欧美制裁俄罗斯，伊朗战争又阻隔了中东原油，因此，欧洲能源非常紧张。反观中国，持续大量采购俄罗斯、伊朗等折价原油，整体进口均价低于布伦特价，同时国内库存充足，现货供应充裕，成为全球能源最宽松地区之一。同时战略储备投放国内原油期货压力山大。