一个小学生让小米股价持续下跌达六成，一碗热干面，让小米市值持续蒸发一万亿。

咱们吃碗热干面付20元，雷总吃碗热干面付10000亿港币。对你没看错是一万亿港币。因为他吃的时候摆拍被一小学生吐槽“吃早饭还要这么多人拍照”。童言无忌却揭穿了雷总摆拍的真相。于是网上一片骂声，随后小米遭遇历史上最大滑铁卢。小米股价很快跌破23港元关口，最低21.86港元。相比去年六月61.45港元的历史高点，六成股价瞪着眼没了。去年创造的1.6万亿港元市值，只剩下5700亿，整整蒸发了1万亿。雷总那句“小米汽车要争取跻身世界前五”的豪言，听起来很好笑很讽刺。

从小米披露的财报看，也是一地鸡毛。
一季度总营收991.42亿元，同比下滑10.9%。
归母净利润47.35亿元，同比大跌56.5%；
资本市场最看重的经调整净利润60.72亿元，同比下滑43.1%。

就连小米最核心的业务“小米手机”更是一片狼藉。
从去年同期的4180万部骤降至3380万部，同比大跌19.14%；
手机毛利率从12.4%下滑至10.1%，这是从来没有过的下降。
最根本的原因是别人家的手机性价比上来了。尤其是华为，自己的芯片和操作系统，把和小米手机竞争的机型性价比几乎做到了极致。再加上芯片价格越来越高，小米手机的性价比越来越低。

手机业务低迷无解，汽车业务更是一塌糊涂。本来资本市场很看好小米汽车业务。大多数投资者之所以看好小米并不是因为小米手机，而是在投资雷总造车成功的故事。尤其是SU7的一车难求，更是让资本市场热衷于投资小米汽车。

但是从2026年5月份开始，小米汽车突然降温了。5月共交付32759台，其中SU7交付24023台，YU7仅交付8736台。而在今年1月YU7单月交付曾达到37869台的高峰，此后连续四个月下滑，如今已经跌破万辆关口。
百度数据显示，1到5月，小米汽车累计交付约15万辆，而雷总在年初定下的全年目标是55万辆。五个月过去，完成率不到28%。以至于雷总盯上了自己的员工，他在公司内部号召员工支持公司发展，踊跃购买小米汽车。为此，他推出内部优惠价格，单车优惠幅度达到万元之多。

从刚上市销售的一车难求，到现在千方百计去库存，小米汽车已经不香了，或者说是神话破灭。面对如此现状，资本市场不得不重新审视小米汽车的价值。这就是小米股票持续大跌的主要原因。

雷总好像对此并不十分在意。股票大跌，销售低迷，但雷总个人的流量和粉丝却是持续大涨。
15小时不关机的续航直播，用“被逼的”三个字刷屏全网；
武汉大学毕业典礼上演讲，“相信坚持梦想的力量”成为年度金句；
吃一碗热干面上三天热搜；
和刘震云聊文学霸榜科技和文化两个版面。

雷总一直在向马斯克学习，要做流量大王。用个人流量带动小米品牌。的确他做到了，现在一提小米大家想到的都是雷总像明星一样的光环，而不是这家企业的技术和产品有多么优秀。小米汽车到底好不好，大家没去多想，想到的就是“雷总造的车肯定差不了”。

但雷总只是学了马斯克硬币的一面。比起雷总，马斯克更注重产品和技术的先进性和创新。他一直坚持基于原创和自主技术的产品创新，他的特斯拉和Spx火箭以及人工智能系列都是绝对自己研发自主创新的技术，也是绝对领先世界的技术。所以马斯克公司的股价上涨是他不断推出挑战人类认知的新技术。

而小米由于没有自己的核心自主技术，一切都是拿来主义，只是性价比游戏。所以雷总的光芒越是耀眼，小米自身的品牌独立性就会被稀释。市场看待小米的时候，在顺境中是放大器，在逆境中就会变成反噬。老板越风光，公司股价越跌。短期看情绪，中期看业绩，长期看壁垒，商业世界的基本逻辑从来没有变过。流量可以影响短期情绪，但改变不了中期业绩，更构筑不了长期壁垒。

2014年，小米手机销量登顶中国第一，雷总意气风发，踌躇满志提出“五年内超越苹果”。

2016年的断崖式下滑，全球销量跌出前五，小米走到生死边缘。但雷总亲自负责手机事业部，发力技术研发创新，三年后又杀回世界前三，危机解除。

2026年，小米又一次面临同样的危机。但这次不仅仅是手机业务，还有这十年雷总制造的汽车业务都同时面临危机。形势更难更复杂更严酷。

雷总依然光芒四射，依然勤奋、坚韧、充满斗志。我只是希望雷总不要在凌晨四点起床直播续航，不要蹲在街边吃热干面，不要把时间浪费在生产一线。小米真正需要的，不是更多的热搜，而是下一个新的增长曲线，就像马斯克的新星链和人脑接机，以及仿生机器人。

因此，小米股价的暴跌未必是坏事。神话破灭了，故事的光芒熄灭了，泡沫被刺破了，水分被挤掉了。期待雷总回归最原始的商业逻辑，再一次创造奇迹。最终能拯救小米的一定不是雷总暴涨的流量，而是能永远雷人的新产品和新技术！