别再拿恒指当港股了！80% 公司靠内地赚钱，这个指数今年悄悄涨了

很多人把恒生指数直接等同于港股，这是个很大的误解。

的确，恒指最近表现有点弱，甚至出现利好也不涨的情况。每天市场价格的波动，都带有强烈的情绪成分，日线图基本上反映了这种短期情绪。

如果美元汇率进入周期性走弱阶段，那么非美市场走强几乎是必然的。
道理很简单：美元走弱，意味着卖出美元的人比买入的多，市场对美元的需求在减少，而对美元之外其他货币的需求在增多。当你手里拿到了更多非美货币，自然会对非美货币计价的资产产生更多需求。

我们可以用量化的方式证明：美元的汇率周期，与美元资产相对于非美资产的表現周期，是高度吻合的。只要美元汇率周期走弱，非美市场走强基本是板上钉钉的事。

这是我们在近期展望市场时就强调的观点。如今走势越来越清晰，因为美元的确开始走弱了。我们看到，非美市场的价格势能正在进一步加强。去年，它们已经大幅跑赢了美国市场。
今年表现最好的市场，集中在亚洲新兴市场，以及一个让人有些意外的区域 —— 欧元区。
这里必须再次澄清那个关键误解：恒指不是港股。

恒生指数，本质上是内地公司的基本面，以港币计价，并受到美联储货币政策影响的资产组合。而真正的港股，是以港币定价、反映香港本地经济的资产。

超过 80% 的港股上市公司，其主要盈利来源都在内地。所以，如果你想追踪的是香港这个中国特别行政区的经济表现，你应该关注的指标是 MSCI 香港指数。

这个指标很多人不知道，但它近期大幅跑赢了恒生指数。投资香港市场的朋友，可以重点关注一下 MSCI 香港指数所代表的香港本地股质地。

看清资产内核，才能避免被表象误导。